项目融资课件蓝白简图P81.ppt

第一部分 项目融资一、项目融资概述 项目融资的概念 1.项目融资的定义 2.项目融资的功能 项目融资与公司融资的区别 1.融资主体不同 2.融资基础不同 3.追索程度不同 4.风险分担程度不同 5.债务比例不同 6.会计处理不同 7.融资成本不同 项目融资的概念 传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资信能力安排融资。外部资金拥有者在决定是否投资或是否提供贷款时的主要依据是公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量状况，对具体项目的考虑是次要的。 项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能需求借款人以直接担保、间接担保或其它形式给予项目附加的信用支持。 项目融资的功能 为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。 为政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。 为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融资，以限制项目风险。 利用财务杠杆实现公司的目标收益率。 在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。 项目融资与公司融资的区别 融资主体不同 公司融资是项目的发起者作为融资主体； 项目融资的融资主体是项目公司本身； .融资基础不同 项目的经济强度是项目融资的基础，也就是项目的经济效益 公司融资完全依靠发起人的资信，和担保。 追索程度不同 追索程度不同是项目融资与公司融资的最主要的其区别; 项目融资属于有限追索或五追索 而公司融资属于完全追索。 风险分担程度不同 债务比例不同 会计处理不同 融资成本不同 项目融资的使用范围 资源开发项目 基础设施项目 大型工业项目 项目融资的参与者 项目发起人 项目公司 借款人 贷款银行 财务顾问 专家 律师 保险公司 国际金融机构 所在国政府 项目承建商 项目使用方 项目供应商 项目融资成功的条件 认真完成项目的评价和风险分析工作 确保项目融资法律结构严谨无误 及早确定项目的主要资金来源 保证项目管理结构的合理性 建立相应的平衡制约机制，明确规定项目的决策程序，妥善处理项目投资(或参与)各方的利益冲突 保证项目的主要投资者投入足够的资源，并承担起项目的管理责任 组织一支有经验的尽职的项目管理队伍 充分利用各项目参与方对项目利益的追求和热情 项目融资的组织 项目融资的参与者 项目的投资结构 项目融资主体的组织结构 项目融资的结构 项目融资涉及的特殊协议 项目融资的参与者 项目发起人 项目发起人也叫项目主办方，是项目的倡导者。项目发起人可以是一家公司，也可以是由多方组成的集团。项目发起人常仅限于发起项目，但不负责项目的建设与运营。 项目公司 项目公司是为了项目的建设和项目运营的需要。而由项目发起人组成的独立经营的法律实体。项目发起人是项目公司的股东。仅以投入到项目公司中的股份为限对项目进行控制，并承担有限的偿债责任。 项目公司为公司的建设和运营，需要进行大量的融资，并以项目本身的资产和未来现金流作为偿还债务的保证。有些什么公司仅是为项目的融资成立，并不参与项目建设和运营，仅起一个资产运营公司的作用。 借款人 借款人是为项目直接筹集资金者，一般情况下，项目公司扮演借款人的角色。借款人也可以不是项目公司。借款人与项目公司的关系受到项目实施和融资结构等诸多因素。如税收制度、外汇制度、担保制度和法律诉讼的影响 贷款银行 财务顾问 专家 律师 保险公司 项目融资的巨大资金数额以及未来难以预料的许多风险，使得保险公司成为项目融资中必不可少的参与者。保险公司收取保险费，并为项目分担风险。 国际金融机构 国际金融机构和区域金融机构经常参与发展中国家的项目融资。国际金融机构的参与对项目融资有很多好处。首先。可以金融成本，世界银行通常为发展中国家的项目提供长期低息的优惠贷款。其次由于国际金融机构的参与，使得其他项目参与各方减轻对项目所在国的政治风险。最后世界 银行贷款通常不要求担保。但是国际金融机构提供优惠贷款的同时，也有很多其他附加的条件，有时条件非常苛刻，不容忽视。 所在国政府 项目承建商 项目使用方 项目供应商 项目的投资结构 项目的投资结构是指项目发起人对项目资产权益的法律拥有形式和发起人之间的法律合作关系 项目发起人在项目融资之前必须明确采用何种投资结构是股权式投资结构还是契约式投资结构 决定项目投资结构应考虑的因素 项目债务的隔离程度 对于投资者来说,债务隔离 程度越高.其承担的风险就越小,但是获得的投资回报也相对较少.因此投资者应当权衡利弊,考虑项目风险和债务责任的承担形式,以决定合理的项目投资结构 如果项目投资者不愿意直接承担