期货重点2.pdf

第一章 1 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝 加哥期货交易所 （CBOT）。1851年，引入远期合同。1865年，推出了标准化和约，同时实 行了保证金制度。1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。1883年，成立了结算协 会，向交易所会员提供对冲工具。1925年，CBOT 成立结算公司。1874年芝加哥商业交易 所产生。1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（CME）1876年伦敦金属交 易所产生[LME] （1987年新建） 2 期货与现货：联系：期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易， 现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共 同发展。区别：交割时间不同, 交易对象不同, 交易目的不同，现货交易——获得或让渡商 品的所有权。 期货交易——转移现货市场的价格风险，获得风险利润。交易场所与方式不 同, 结算方式 3 期货与远期，交易对象不同，交易目的不同，功能作用不同，履约方式不同，信用风险不 同，保证金制度不同。 4 期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无 负债结算制度。 5 期货市场相比于其他衍生品：1期货市场价格发现的效率较高 2 期货市场转移风险的效 果高于远期和互换等衍生品市场 3 期货市场流动性水平较高，可以较低成本视线转移风险 或获取风险收益的目的 4 大宗基础原材料的国际贸易定价采取期货价格+升贴水的点价贸 易方式。 6 套期保值的基本原理：1 同种商品的期货价格和现货价格走势一致。2 期货价格和现货价 格随着期货合约到期日来临，价格呈现趋同性。3 投资者投机者的参与是套期保值实现的条 件。 7价格发现的特点：预期性、连续性、公开性、权威性。 8期货市场的作用：a）提供分散、转移价格风险工具，有助与国民经济稳定。b 锁定生产成 本，实现预期利润。c利用期货市场进行套期保值。d 为政府制定宏观经济政策提供参考依 据。e)有利于现货市场的完善和发展。f有利于增强国际价格形成中的话语权。 第二章 1期货交易所——专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以 （交易盈利）营利为 目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。交易所具有高度的系 统性和严密性，高度组织化和规范化的交易服务组织。设立交易所由中国证监会审批。 2 期交所的职能1、提供交易场所、设施及相关服务 2、制定并实施业务规则 3、设计合约、 安排上市 4、组织、监督期货交易 5、监控市场风险 6、发布市场信息 3 组织结构——会员制，公司制 公司制：定义：会员制：全体成员出资组建，交易所是会员制法人，以全额注册资本对其 承担有限责任，权力机构是会员大会。会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。会员 Print to PDF without this message by purchasing novaPDF (/) 大会的常设机构是由其选举产生的理事会。 会员资格的取得1、以创办发起人身份加入2、接受转让 3、依据交易所规则加入 4、市价 购买加入。 会员制交易所的具体机构设置有哪些： 会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门 公司制与会员制的区别：1三权分配与盈利性是区别会员制与公司制的根本标志。2 设立的 目的不同，承担的法律责任不同，适用法律不尽相同，资金来源不同 3 公司化是国际期货 交易所的发展趋势 4 期货结算机