珠海中小企业创业板上市培训.ppt

创业板解读 主要内容 一、创业板市场建设的目标与定位 二、创业板的发行上市条件与主要创新特色 三、创业板建设中关注的几个问题 四、几点建议 1、建设多层次资本市场－－深交所的历史使命 中小企业板基本情况（截至2009.4.22 ） 非上市公司股份报价转让试点（OTC市场） ---上市资源的“孵化器”和“蓄水池” 非上市公司股份报价转让试点职能：是为非上市公众公司以及未上市股份有限公司股份公开转让提供服务的平台。 发展：在明确定位、完善制度、整合资源、扩大规模的基础上，将发展成为统一监管下的全国性场外市场。中关村园区已率先试点。 2、创业板市场 创业板市场定位 建立多层次资本市场体系是企业融资需求的多元化和投资者对于投资需求的多元化所决定，这两个因素直接决定了建立多层次资本市场体系的广度和深度 创业板定位于“促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展”； 创业板是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。 创业板公司应是具备一定的盈利基础， 拥有一定的资产规模，且需存续一定期限， 具有较高的成长性的企业。 立足于支持高新技术产业发展，培育新兴产业，有助于加快建设国家创新体系; 立足于支持新经济、现代服务、现代能源、文化产业与商业模式创新企业，有助于加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级; 立足于支持社会主义新农村建设，支持区域特色和优势企业，有助于统筹城乡发展，推动区域协调发展; 立足于建设资源节约型、环境友好型社会，有助于建设生态文明，基本形成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式; 立足于支持创业机制的完善，有助于全社会创造能量充分释放，创新成果不断涌现，创业活动蓬勃发展。 影响持续盈利能力的几种情形 1、发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化； 2、发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化； 3、发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险； 4、发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖； 5、发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益； 6、其它 发行审核适应创业板企业数量多、创新型强的特点 设立单独的创业板发行审核委员会 适当增加创业板发行审核委员会人数到35人，并加大行业专家委员的比例，增加熟悉行业技术和管理的专家 。 强调创业板发审委委员的独立性，与主板发审委委员、和并购重组委委员不得相互兼任 将设立行业专家咨询机制 强化保荐人的尽职调查和审慎推荐作用 要求保荐人出具发行人成长性专项意见，发行人为自主创新企业的，还应当说明发行人的自主创新能力； 在持续督导方面，要求保荐人督促企业合规运作，真实、准确、完整、及时地披露信息，督导发行人持续履行各项承诺，并要求保荐人对发行人发布的定期公告撰写跟踪报告。 创业板公司的保荐期限，相对于主板适当延长一年。 考虑到创业板公司处于成长期，业绩波动大较为常见， 取消了发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上的，将对相关保荐代表人采取相应监管措施的条款 市场特征是以中小散户为主体的投资者结构和投资者主体 创业板的风险和收益的特征与主板是截然不同的，创业板的发行上市条件相对低于主板的条件，相应它的风险就大。 风险特征要求投资者对风险有一定的识别能力和承受能力。 借鉴境外成熟市场针对不同投资者提供差异化的市场、产品和服务的通行做法，建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险”。具体规则在制订中 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则——创业板公司招股说明书》：在内容上突出创业企业的特点，强化成长性和自主创新相关内容。 深圳证券交易所还将颁布《创业板股票上市规则》、《创业板股票交易特别规定》等相关业务规则。 三、创业板建设中关注的几个问题 1、我们要建设怎样的创业板？ 创业板需要在借鉴、总结海外资本市场与国内发审制度实践经验基础上，解决创新型企业、新兴业态利用资本市场的问题。 观察样本一：海外上市的中国创新型企业 海外市场几乎囊括了境内所有的互联网、太阳能、芯片设计、新媒体行业龙头，需要创业板弥补缺陷 中国中小企业在NASDAQ上市样本 2004年以来赴美上市的服务业企业 2004年以来赴美上市的新能源企业 2004年以来赴美上市的文化传播企业 资料来源：清科创业投资研究中心《 2008年中国创业投资研究报告》 外资创投青睐什么样的企业（1） 外资创投青睐什么样的企业（2） 外资创投青睐什么样的企业