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* 黄金期货03月23日行情分析会 研发部　李玮 一、上周经济事件回顾 　　3月18日，美联储会议决定购买高达3000亿美元美国长期国债及7500亿抵押贷款支持证券（MBS）给美元汇率带来巨大抛压。 　　本次联储正式形成决议超出市场预期，尽管日本和英国均出现央行大规模认购国债的情况，但联储购买长期国债的决议撼动了市场对最重要的储备货币——美元的信心，这令美元指数由87暴跌至83.10，30年期美国国债收益率出现30至40个基点的下降。 　　周五美元收复部分失地，不过这可能只是空头回补推动的修正反弹，而不是美元情绪改善。近期美国经济持续恶化，美联储宣布实施量化宽松政策导致美国债券收益率急剧下跌，已经令美元失去避险地位。目前市场进一步担忧美元的储备货币地位。日前一联合国小组成员建议用一揽子货币替代美元作为储备货币，另外俄罗斯亦表示计划在4月2日举行的G20会议上提出相同建议。尽管早前许多人已经对此有所争论，并最终没有任何结果，但目前危机已经令各国政府态度明显转变，绝望情绪将可能令许多人相信这种做法有助于维护稳定，因此这种建议将有可能在未来获得广泛支持。若美元将失去储备货币地位的忧虑加剧，美元将可能继续大幅下跌。 　　未来一周尽管美国事件风险众多，但市场预期应该不会有太大意外。制造业指数预期会现次下滑，核心通胀预期会继续下降，美联储已经没有降息空间，因此利率预期也会维持不变。这些事件对于已经形成的市场预期不会带来新意，因而不太可能在市场制造太大的波动。 　　美联储决议后声明的重要性已经被伯纳克近期的多次讲话所冲淡，但在周日接受电视台访问时，伯纳克称如果政府扶持银行体系的措施取得成功，美国经济将有望在今年结束衰退。这一语调与其之前的讲话相比似乎更为乐观。如果即将公布的数据持续向好，将在市场加深美国经济将率先复苏的观点。在这一背景下，市场焦点究竟是继续由风险偏好主导还是由此转向经济增长，将成为下一步汇市走向的主要推动力量。技术上，美元指数上周下破了自去年12月中旬开始的上行趋势线以及10日、20日均线，为进一步向下修正打开了大门。 二、美元指数可能反转 　　美元隐含净头寸净多11717份，与上周相比略显下降，表现市场整体风险偏好情绪升温，美元支持减弱。隐含净多头较上周减少3246份，未平仓合约较上周减少6464份。最近一周美元指数从高点回落，跌破趋势线支持。 三、美元投机净多头略减 　　欧元净空9039份，净空头较上周减少1193份，显示欧元看空情绪继续减弱，其中投机多头减少273份，投机空头减少1466份，未平仓合约较上周减少69201份，净空头继续减少，期货头寸变化显示欧元/美元可能继续上行。 四、外汇投机情绪 　　CFTC报告显示，截至3月20日，未平仓合约178780，前一交易日未平仓合约177880，未平仓合约增加900。 五、期货持仓持续上升 　　据全球最大的黄金ETF-SPDR?Gold?Trust必威体育精装版公布的数据显示，该机构上周五增持黄金11.31吨，至历史新高1114.60吨。上周，该黄金ETF累计加仓57.7吨。 六、黄金ETF上周增持57.7吨 *