【课程设计】公司层面的风险分析.doc

公司层面的风险分析 课 程：公司财务管理 公司层面风险分析 [摘要]：本文将公司层面风险分为三类：战略风险、运作风险以及财务风险，并运用风险分析、度量与控制三个维度对各个风险类别进行详细探讨。在此基础上，提出了一些适用于公司层面风险的管理办法。 [关键词]：战略风险 运作风险 财务风险 前言 一般而言，风险的常见风险可以分为两大类：一、危害性风险，主要是指由意外事故所引发，如火灾、交通事故，以及偷盗等导致的企业不能正常运转，它又称为负面或纯风险（即只有潜在损失）；二、战略性或投机性风险，这类风险同时具备亏损或盈利的可能性。传统上，很多企业特别关心如何利用保险等方法来避免或减低纯风险，却往往错过战略性风险所带来的潜在回报。风险也可按来源划分：一、环境风险，主要是指企业所在的整体经济环境的系统性风险，如国家政治、法律、经济和科技政策风险、社会整体信用风险，及外地投资国政策风险等；二、战略风险，是对企业战略的分析与制订、评价与选择、实施与控制，以期为企业发展获取最大安全保障的动态管理过程，如企业经营定位、对外购并投资、产品研发等；三、财务风险，即公司财务的安全性和流动性的维护，主要是对于以现金流为核心的流动资产的管理风险，以及外部利率风险、利率风险等经济变数的影响；四、运作风险，是企业在经营过程中对外和对内的管理风险，如内部的安全生产、人力资源、网路安全，以及对外的合同和供应链风险等。根据以上分析，我们将公司层面的风险分为战略风险、运作风险和财务风险，并分别对各个风险产生的原因、风险度量和控制进行探讨。 一 战略风险 战略风险的概念在管理领域的提出最早始于决策理论，即战略性决策所带来的风险。战略管理学者对风险的系统研究起始于20世纪70年代末期，在90年代初期达到顶峰。虽然战略风险问题的研究在理论界和企业管理者中都引起了日益的重视，越来越多的管理学家和实践者投入到战略风险的研究当中，并产生了很多可贵的研究成果。但有关战略风险的定义以及主要的研究方法并没有得到统一，战略风险的系统管理问题也没有得到切实的解决。本文在此处界定的战略风险定以为：因公司内、外部环境的不确定性而导致战略的选择和实施的实际结果与战略预期目标存在偏差的现象。本文将就战略风险的识别、度量与控制展开初步的探讨。 战略风险的识别 运用环境扫描理论，我们可以将战略风险产生的环境分为以下四个方面： 经济环境 经济环境主要是指经济发展速度、人均国内生产总值、消费水平和趋势、金融状况、以及经济运行的平稳性和周期性波动等。经济环境因素特别是宏观经济对企业战略的影响，是战略风险理论研究中的重要因素。具体来说，经济引起的不确定性有：国家产业政策调整的不确定性、宏观经济的周期和发展阶段、国民经济结构和消费结构的变化、金融市场上汇率变化的不确定性、银行利率水平的不确定性等。在这些不确定因素中，每一种因素的变化都有可能引起企业的战略风险，因而作为企业的战略决策制定者，必须时刻关注企业外部经济环境，对以上每个因素都要有着高度的敏感性，只有这样，企业才有可能尽量避免因外部经济环境的变化而导致战略偏离原来的既定目标。要做到这一点，企业战略的制定者的心中必须经常问自己以下一些问题： 国家的经济政策（如财政政策、国家和地方的税收政策、环境保护政策及公共政策等）调整了吗？ 当期的国家或地区的GDP比起上一期是上升了还是下降了呢？变动的幅度有多大？ 当前国家的宏观经处于经济发展周期的哪个阶段呢？是出于处于经济周期的某两个阶段的交界处吗？它的趋势是怎样的？ 国民的经济结构或消费结构发生了变化了吗？ 银行的利率有无发生较大的变动？或有无迹象表明中央银行将有可能对利率进行调整？调整的幅度大概有多大？ 国家外汇市场的汇率发生变化了吗？或有无迹象表明相关国家或地区将有可能对汇率进行调整？调整的幅度大概有多大？ 产业结构 迈克尔 波特在《竞争战略》一书中认为产业中有五种基本竞争力：产业现有竞争对手、潜在的进入者、替代品的威胁、客户的讨价还价能力和替代品，这五种力量共同决定产业竞争的强度以及产业的利润率。即企业所在的行业现状和竞争结构、行业的总体发展水平以及发展态势、产业链上下游行业发展方向和变化趋势，以及相关的利益团体都会给公司战略带来影响。除了上述的迈克尔·波特五种竞争力会对企业的战略制定和实施产生巨大影响（并在一定程度上是战略风险的构成要素），我们还必须考虑到政府的管理制度因素：国家的产业政策和变动趋势，这将直接决定一个产业的发展前景。企业的战略决策者应该从政府公关的角度来了解政府的相关政策，为战略的制定或调整搜集尽可能完整的相关政策信息。企业的战略决策者可以从以下几点来考虑： 企业所在产业的相关政策发生变化了吗？国家对某一个产业实施了