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希腊退出欧元区后对欧元的影响 希腊退出欧元区后对欧元的影响 希希腊腊退退出出欧欧元元区区后后对对欧欧元元的的影影响响 眼下愈演愈烈的欧债危机已经把希腊推到了悬崖边上，市场对希腊退出欧元 区的预期也急剧升温。如果希腊一旦退出欧元区，将会对欧元造成什么样的影响 呢?且听分析师薛晓庆的精彩分享。 回顾希腊债务危机爆发的原因 回顾希腊债务危机爆发的原因 回回顾顾希希腊腊债债务务危危机机爆爆发发的的原原因因： 直接原因：在前几年经济状况较好时，希腊政府并没有完全遵守稳定与增长 公约，优化其财政状况，而是不断保持宽松的财政政策，以进一步刺激经济增长。 也就出现了经济学中的“负外部效应”的情况。 历史原因：2001 年希腊为加入欧元区，达到政府年度预算赤字不能超过 GDP3%等要求，通过与高盛等投行签订一系列金融衍生品协议，以降低财政赤 字，2004 年又曾向上修正 2000-2002 年的财政赤字，当年对财政赤字情况的 隐瞒，也为危机埋下了伏笔。 1 根本原因：加入欧元区的国家，没有独立的货币政策，使得成员国少了一个 重要的进行宏观调控的工具。希腊政府调控经济就几乎完全依赖于财政政策，本 次金融危机爆发以来，希腊政府为挽救经济，避免衰退，不得不扩大财政开支以 刺激经济，结果赤字更加严重。 僵硬的欧元区制度，仅以通胀作为货币政策的 唯一目标，本身就具有很大的不合理性。欧洲各国的差异化国情没有得到充分考 虑，财政政策与僵硬的货币政策存在矛盾，而其他方面的政策协调性缺乏磨合与 一致性，监管也不够严格。欧元区成了一部零件不配套的机器，摩擦力大，运行 缓慢。 希腊会不会违约？ 首先，希腊根本没有能力靠自身之力，从债务绝境中解脱出来。 希腊政局不稳，欧洲领袖在拯救计划上互不相让，希腊拯救计划难产的可 能性非常高。从施援国角度来说，没有国家愿意将自己人民辛苦劳动积累的财富 以极低的收益去援助那些懒惰而没有创造力的国家。援助只是不得已，亦不是长 久之计。 希腊是个欠着巨额债务却还挥霍无度的国家。自己的问题最终还要靠自己 去解决。希腊必须为之前的“寅吃卯粮，卯吃辰粮”的行为付出代价，并偿还欠 账。希腊要获得救助，就必须承诺并施行降低财政赤字，削减开支，将降低公务 员的薪金、冻结社保等福利。为此，希腊 2010 年 5 月 5 日发生了大规模的罢工 运动，抗议政府采取紧缩措施。 而希腊各个政党对紧缩和宽松的政策意见冲突。 希腊总统府本月 15 日宣布，各政党领导人未能就组建联合政府达成协议， 希腊将于 6 月再次举行议会选举。市场对该国退出欧元区的担忧愈发升级，希腊 2 银行已开始遭遇挤兑潮。希腊组阁失败反映了这个国家支持和反对紧缩措施的两 大阵营之间的尖锐对立，必将给希腊政治和经济形势带来新的动荡。 希腊国库即将在 6 月底枯竭，如果欧盟和国际货币基金组织拒绝提供第二 轮救助贷款，希腊只能宣告违约破产，退出欧元区也在所难免。自 2008 年以来， 希腊经济连年严重衰退，目前失业率高达 20%以上，只能靠借债来艰难度日， 多数民众对此忍无可忍。 而据信用违约互换 CDS 的价格显示，市场认为希腊有 81%的概率违约。 希腊违约不是会不会的问题，只是迟早的问题。 希腊退出欧元区将引发“多米诺骨牌效应”? 欧元区 16 个成员中，无一个国家的政府赤字目前在 GDP 的 3%以内；它 们的平均赤字在 GDP 的 7％以上。 据报道，欧洲各银行已在私下准备各自的应急方案，以尽量降低希腊脱离欧元区 对其造成的冲击。此外，希腊的政治经济形势已经波及西班牙，其 10 年期债券 收益率再次飙升至 6%以上，意大利和葡萄牙等国的债务情势也岌岌可危。事实 上，欧洲股市和汇市近日来已在剧烈震荡。本月 14 日，欧洲各大股指全线暴跌， 欧元兑美元汇率也跌至 1∶1.29 以下，再创 3 个多月以来新低，并呈继续下滑之 势。 事实上，欧洲目前所面临的危机，不仅仅来自于希腊，还有意大利、西班牙