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新疆金风科技股份有限公司财务分析报告 _____________________________________  PAGE 13 为人类奉献白云蓝天，给未来留下更多资源 ——来自金风科技股份有限公司的财务分析报告 蔡远航 湖北经济学院会计学院 摘 要：在全球能源匮乏的大背景下，新能源的出现无疑将扮演重要角色。而发展新能源和新能源设备，抢占科技制高点已经被列入国家十二五规划中的重要发展战略，再生能源，风能等低碳产业将是未来新能源发展的关键行业。本文将以新疆金风科技股份有限公司为研究对象，以行业背景分析为逻辑出发点，分析公司近几年的财务状况和经营成果、评估公司的投资价值，为公司的利益相关者正确评价企业，合理投资提出指导性的建议。 关键字：行业背景；财务分析；价值评估；发展展望 一、行业背景分析 （一）基于全球环境下中国风力发电行业背景分析 随着能源短缺以及温室气体排放导致的全球气候变暖正越发的受到世人的对于环境问题的关注。电力行业作为与人们生活息息相关的重要行业，随着经济的发展人们对电力行业节能减排的要求不断增强，可再生能源发电行业已逐渐成为一个发展空间巨大的朝阳行业。由于风力发电技术成熟可靠且与其他可再生能源相比极具价格竞争力，风力发电被视为最具商业价值的可再生能源发电方式。并得到多国政府的大力推动。根据BTM①统计按累计装机容量计算：2009年前五大风电市场分别是美国，中国，德国，西班牙，印度，而全球风电累计容量的主要增长预期将来自中国和美国。预计这两国2009年到2014年累计装机容量的年复合增长率将达32.3％和23.3％ 。所以可以看出相对于其他大多数能源，中国风力发电产业近年来将高速发展。根据CEIC②于2009年12月31日的信息：风电占???国可再生能源累计装机容量的99％。根据EIA③和BTM①的预测中国2014年的风电装机容量将较2009年增长4倍以上。此外中国风能协会还预测：2020中国风电装机容量将达247.8吉瓦，较2009年增长接近10倍。从另一方面看，近期中国江西，河南，陕西等内陆省份均发现了可开发的风电场项目，这些地区会成为风力发电行业的新兴市场，凭着更强的风能资源开发能力预期中国将会发现更多可开发的地区，有更广阔的市场前景。 2、全球及中国风力发电机组制造行业背景分析 目前世界风力发电机组制造行业集中度较高。根据BTM统计，在2009年前十大风力发电机组制造商提供的风电机组占全球风力发电机组新增装机容量的绝大部分。此外，中国三家发电机组制造商也随着中国风电市场的高速发展进入了全球十大风力发电机组制造商的行列。这三家公司分别是金风科技股份有限公司，华锐风电科技股份有限公司和东方电气股份有限公司。其所占百分比分别为7.2％，9.2％和6.5％。风力发电机组可根据单机容量分类，或根据最终其安装的地区分类（陆地型和海上型）。据调查显示，风力发电机组单机容量的逐渐增大和海上风力发电机组装机上升是近年来风力发电机组技术的发展趋势。BTM表示，海上风力发电机组新增装机容量预期与2009至2014年大幅增加，年新增装机容量将分别达1374兆瓦，1418兆瓦，3252兆瓦，3216兆瓦和3955兆瓦。伴随着装机容量的大幅增加，风力发电机组技术革新与否将对公司未来发展起到决定作用。 相对于欧洲和北美洲，中国风力发电机组制造行业发展时间相对较短，中国的风力发电机组制造商一般还选择通过许可证方式以及合资方式取得国外风力发电机组技术。2005年中国政府规定至少70％的风力发电机组零部件（按购买价值计算）须由国内制造，2009年中国政府废除这项政策。该项政策