《投资学》.ppt

核心内容 股票交易方式 证券交易的基本程序 期货、期货交易与原理 期权、期权交易的原理 证券交易的监管与稳定 现货交易 现货交易，指股票的买卖双方，在谈妥一笔交易后，马上办理交易手续的交易方式，即由卖出者交出股票，买入者付款后当场交易，钱货两讫。这是证券交易中最古老的交易方式。最初证券交易都是采用这种方式进行。 我国目前只允许股票、债券的现货交易（融资融券之前，2010年3月31日） 信用交易 信用交易，又称垫头交易。是指证券公司或金融机关提供信用，使投资人可以从事买空、卖空的一种交易制度。 在这种方式下，股票的买卖者不需使用自己的资金，通过交付保证金得到证券公司或金融机关的信用，即由证券公司或金融机关垫付资金，进行买卖交易。各国因法律不同，保证金数量也不同，大都在30%左右。 一些股票交易所又把这种交付保证金，由证券公司或金融机关垫款，进行股票买卖的方式，称为保证金交易 问题是证券商如何防范信用交易中的风险？ 信用交易的方式 多头交易，预期要涨，投资者向经纪商借款购买证券 建立买空帐户 订立协议：用买空的证券作为抵押品 经纪商垫付资金 逐日盯市。当资产价格下跌时，若垫金率下跌到维持垫金率(Maintenance margin)要向投资者发出补款通知，若投资者不补款，则经纪商将出卖证券，以抵补贷款——平仓 若股票价格上涨 ，则投资者卖掉股票后，支付券商的利息等费用后就有大量的收益--------杠杆效应。 信用交易的方式 空头交易，预期要跌，向经纪商借入证券卖 交保证金，投资者向券商借证券，趁证券尚未跌的时候卖掉，获得资金 投资者获得资金后，证券下跌，则用资金买回借得数量的证券 投资者将证券还给券商，获得差价收益 同样“以小博大” 注意：为防止过度投机，卖空有限制，美国规定正在下跌的股票不能做空。 我国融资融券业务模式 融资融券作用 1、发挥价格稳定器的作用 　　当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。 2、有效缓解市场的资金压力 3、刺激A股市场活跃　　 4、改善券商生存环境 收集资料了解我国融资融券业务的发展历程。 　 证券市场的交易过程 开户 开户：投资者在证券经纪商处开立证券交易账户。经纪商只是代办手续。 交易所并不直接面对投资者办理证券交易 账户类型 证券账户：投资者的证券存折，由证券登记机构为投资者设立，一人只能一个账户 投资者开立账户，即意味着委托该机构办理登记、清算和交割，只能在一家机构开户 资金账户：现金帐户、保证金（垫金）帐户等，由经纪商代为转存银行，目前都为第三方托管银行 委 托 含义：向经纪商下达买卖指令（Order）。经纪商立即传达给派驻在交易所内的代表（代理）。 委托内容：证券名称、买卖数量、指令类型（出价方式与价格幅度）、委托有效期等 指令类型：限价、市价、止损、止损限价 市价委托案例 市价委托成就1天700倍的神话 2007年2月，南京一位股民以0.001元/份的价格，买到了收盘价近0.7元/份的82万份海尔认沽权证，资产一天翻了700倍，从800多元暴涨到56万元。 创造这一奇迹的是华泰证券大桥南路营业部的股民张浩，他告诉记者，他从去年8月1日出现市价委托规则后，就发现了这一规则存有漏洞。“市价委托就是当天必须要成交的，按市价交易，只要有人挂出了按市价委托的卖单，而大家恰恰都不买，没有什么买单，理论上我就有可能以1厘钱的价格买到权证。” 从那以后，只要有空，张浩每个交易日都会挂出1厘钱的买单。2月28日，张浩动用了账户上的1万元钱，挂出了海尔等10个认沽权证品种的买单。 这种情况只有在一种情况下发生：那就是在9：25至9：30之间，首先要有人挂出按市价委托的卖单，卖单先进交易所，同时没有什么买单。然后张先生挂出了1厘钱的买单，买单后进交易所。”拿张浩自己的话说，以前从来没有人挂过按市价委托的单子，就这一次机会，让他给碰上了。 市价委托作用 限价委托的不足：假设您现在要买入一只股票，该股票刚刚从5.01元涨到5.03元，且正在上升着，您急于买入，直接以5.03元下单，但是因为股价时刻都在运动着，有可能您下好单该股已经涨到5.05元，这样您就买不到，于是撤单，再挂5.05元的价去买，可当您挂上5.05元的单以后，该股可能又涨到5.08…… 由于普通散户无法准确估计股价当天的走势变化，所以，市价委托较限价委托更容易成交，当发现即将拉升的好股票或者发现手中股票走势已经开始迅速恶化时，可以采用市价委托，以免贻误战机。 市价委托 在