《财务管理学》教学课件继续教育.ppt

* 前面我们介绍了财务管理的基础理论，从本章开始，我们将运用前面的基础理论，按照企业资金运动的逻辑顺序研究财务管理的具体内容。我们首先要研究的是企业筹资管理，那么筹资管理要研究些什么问题呢？首先，我们要弄清楚企业筹资的一些基本问题，比如，企业为什么要筹资，企业筹资应把握什么样的原则、影响筹资的因素有哪些、长期筹资的方式与渠道有哪些等等，在此基础上我们再展开与长期筹资决策有关的专题研究：企业筹资的成本怎么测算、不同资本结构对企业经营的收益与风险有什么样的影响—杠杆原理，最后，我们研究影响企业资本结构的因素及进行资本结构决策的方法。 * 企业筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一个主要内容。它的重要性不言自明：现在你去做一个调查问哪些企业需要资金，可以说99%的企业都会立即站起来说它要；如果你精通筹资之术，那么你将是企业愿出高薪聘请的难得的人才。 * * 思考题：筹资方式与筹资渠道之间有什么关系？筹资方式与筹资渠道之间往往有高度的关联性。 * 企业的生产销售规模与资产占用之间是什么关系？它们之间往往存在着正方向变动的关系，生产销售规模越大需要占用的资产越多，但是，在一定的生产经营规模之内，产销量数量变化与不同的资产占用数量之间的关心的紧密程度并不相同。假设企业目前生产的产品市场销售很好，企业想扩大生产规模以生产更多产品扩大市场销售，那么，在一定的产销量范围内，为增加生产，企业将采取什么措施？ * 思考题：研究营业杠杆效应有什么意义？经营杠杆系数告诉了企业自己所面临的风险与机遇，从而使企业可以根据自己的生产经营情况和所处的市场环境制定相应的经营策略。 * 注：教材第三节，略 * 流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，包括：货币资金、短期投资、应收账款、应收票据其他应收款、预付账款、存货等等。 流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括：短期借款、应付账款、应付票据、应交税金等等。 * 营运资金的来源具有灵活多样性：营运资金不仅可以通过灵活多样的短期筹资（如银行流动资金贷款、短期债券、商业信用等）还可以通过各种长期筹资方式获取。 * 加速营运资金周转，要在企业的供、产、销等各个生产经营环节上下功夫。比如，积极组织原料的供应，减少原料在途时间、尽量减少库存材料，生产中科学合理安排生产优化生产工艺，减少材料消耗，缩短生产时间、保持生产持续进行等，积极组织销售、扩大销量、及时发货等等。 * * 短期流动资产数量较之其他资产数量具有波动性。 * 思考题：持有现金有成本吗？有哪些成本？ * 在企业生产经营规模一定的情况下，企业全年的现金需求总额是可以确定的。 * 利润及其分配管理中，我们首先要研究利润的形成，即影响利润的因素，从而通过加强对这些因素的管理以提高企业的利润水平；其次要研究企业应如何分配其利润，以满足企业各利益相关者的要求和企业自身持续发展对资金的需要。 * 税收对企业生产经营活动的影响主要表现在两个方面：一、税收是国家参与企业收益分配的主要形式，从某种意义上说它与成本费用性质相同，有抵减企业收益的作用。因此，企业应进行税收筹划以减少这方面的支出。二、税收是国家进行宏观经济调控的重要工具，企业应根据国家经济调控的变化适时调整自己的生产经营活动，以获得税收优惠和更大的发展空间。 .编制现金收支计划合理估计未来的现金需求； 二、现金收支计划的编制 现金收入 ；现金支出 ；净现金流量；现金余缺（自学P411表11-1） （三）现金管理的内容 .加强日常现金收支控制，力求加速收款，延缓付款； .确定最佳现金余额，当企业的实际现金余额与最佳余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。 理 财 * 三、最佳现金余额的存货模式 该模型来源于存货的经济批量模型。假设企 业持有现金的数量如下图有规律变化（同样也可假设企业库存的原材料等存货数量的变化也如此）： 理 财 现 金 余 额 N N/2 时间 t1 t2 t3 在此模型中令持有现金的总成本最小的N值就是我们要求的最佳现金余额。 * 假设：TC—总成本；  b — 现金与有价证券的转换成本； T — 特定时间内的现金需求总额； N —最佳现金余额 ，也是理想的现金转换数量； i —短期有价证券利息率。 总成本与各项成本之间的关系如下图所示： TC = 则有 N 2 i N T b + 转换成本 成 本 N O 现金持有数量 最佳现金余额 总成本 持有成本 b T N 2 N i 思考题：现金持有数量等于多少时总成本最低？