全球不确定环境下台湾经济情势剖析-复华投信.ppt

全球不確定環境下台灣經濟情勢剖析 主講人：王志剛 92 年 5 月 12 日 報 告 大 綱 壹. 台灣經濟結構轉變的歷程 貳. 台灣經濟現況及問題 參. 國際經濟情勢分析 肆. 掃除陰霾，突破困境 壹. 台灣經濟結構轉變的歷程 貳、台灣經濟現況及問題 一、經濟成長的迷思 經濟成長主要受下述因素影響： GDP = 民間消費 + 民間投資 + 政府支出 + (出口 - 進口) 民國91年台灣經濟成長率為 3.54%，民間消費成長率為 1.9%，民間投資成長 1.6%，出口 成長6.3%，進口成長4.9%。 民國92年預估經濟成長率可達 3.68%，已有復甦跡象，惟下述不確定因素有待觀察 　　(四) 外貿－經濟成長動力的主要來源 兩岸貿易統計 (五) 外滙存底 92年4月底外匯存底達1,706億美元，創歷史新高，居世界第三。 已開發國家正常狀況，外匯存底應維持貿易順差之三至四倍。我國91年順差為180億美元，外匯存底維持700億美元即可。 外匯存底過高代表投資意願不足，閒置資金太多，對經濟發展至為不利。 貳、台灣經濟現況及問題 二、捉襟見肘的財政 (一) 至91年底止，政府負債3.1兆，若加上國營事業負債1.4兆，國安基金、四大基金、重建基金等非營業基金非償還部分6000億，健保、 農保負債虧損等，政府財政黑洞超過5兆。 (二) 近年來因經濟不景氣及政府不斷擴大減免 賦稅，90年稅收減少6.68%，91年減少3.1%，今年1-4月較去年同期減少7.9%，稅收不足。人民賦稅負擔率僅佔GNP12.8%（工業國平均27.7%，韓國19.5%，新加坡16.2%），92年政府總預算短差2,846億。 (三) 根據財政部資料，92年度預計發行之公債及國庫券計4,750億元，若再加上500億元的SARS防疫基金，及先前規劃的擴大公共建設方案的500多億元特別公債預算，今年國庫發債金額直逼6,000億元。大幅舉債結果造成財政更為困難並且「債留子孫」；但若不能舉債，勉強調度，年底公務員將發不出薪水，三年來每到年底，公務員薪水皆要四處調度，如今已面臨黔驢技窮之窘境。 一、美伊戰爭前全球經濟已不甚穩定 (一) 美國 1. 消費者支出雖順暢，但家計負債總值已佔GDP 80%以上，接近極限信用擴張，限制未來消費成長空間 2. 財政、貿易雙赤字隱憂未除 3. 企業盈餘表現平平 (二) 日本－內需不振，通貨緊縮 (三) 歐元區－經濟欲振乏力 二、美伊戰爭結束後，全球經濟充滿不確定感 (一) 戰爭短期結束，原預期會產生正面刺激效果 1. 消除企業、消費者、金融市場不確定感 2. 美國掌握世界第二大產油國，原油市場可較穩定 3. 伊拉克重建刺激需求 (二) 但戰爭結束後，全球經濟充滿下述不確定因 　　素－ 　 1. 激化東西對立及回教世界仇美情緒高漲，恐怖攻擊威脅更甚，將使企業消費者信心喪失 　2. 美國與反戰國家積怨已深，影響未來國經合作及全球貿易談判 3. 聯合國威望掃地，國際新秩序有待建立 4. 伊拉克重建至少需時六年，經費超過1,500億美元，戰後伊原油收入每年僅約一、二百億美元，伊尚有2,000億美元外債待償，美國無法獨立負擔　 5. 美國經濟面臨通貨緊縮的壓力－美國聯準會(FED)於五月六日召開決策委員會，會後發表聲明表示，近期的一些生產與就業數據令人失望，而在未來幾季，美國出現通貨緊縮的可能性大過通貨膨脹，經濟持續趨疲的風險也偏高。 6. 歐元區經濟警訊不斷－歐元匯率快速上升對出口造成不利影響；歐元區內最大經濟體德國因經濟疲軟，失業率屢創新高。 (三)IMF最近向下修正今年全球經濟成長率－ 三、SARS疫情嚴重影響經濟表現 (一) 減少商業活動對各國經濟表現不利，尤其旅遊觀光業首當其衝，亞洲各國經濟成長將下降。 (二) 經建會四月廿四日提出必威体育精装版評估，若無法在五月控制SARS，經濟衝擊將擴大，經濟成長率將大幅調降，國內生產毛額將下降0.15%-0.25%，損失金額在新台幣130億元到220億元。 (三)經濟部預估，受到SARS影響，今年第二季我國外銷訂單將減少7.7億美元。 (四)SARS疫情擴大，各國際機構紛紛調降對我國及亞洲國家之經濟預測，IMF預估今年台灣經濟成長受SARS影響，降幅達0.8%，相當於產值流失新台幣800億元。 SARS對亞太主要國家經濟成長的影響 通貨緊縮是指物價持續下跌，依IMF標準：連續兩年消費者物價指數(CPI)出現負成長，即為通貨緊縮。 一、政府努力方向－擴大內需，振興投資 1. 採取必要措施，針對特定產業擴大內需。 2.