金融市场学讲义股票市场1.ppt

6、投机决策依据不同。 一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。 四、投资者 1．套期保值者  套期保值者是通过股指期货交易来规避股票交易中系统风险的交易者，它们是股指期货市场的主要参与者。 股指期货的套期保值者主要包括证券发行商、基金管理公司、保险公司、证券公司等证券市场的机构投资者。 2．套利者 套利者是指利用股指期货市场和股票现货市场，以及不同股指期货市场，不同股指期货合约之间出现的价格不合理关系，通过同时买进卖出以赚取价差收益的交易者。 股指期货的套利最常采用的是指数套利，当实际期货价格偏离理论期货价格时，可能通过同时买卖赚取无风险收益。 套利者的交易活动对股指期货市场是十分重要的，其交易活动可以使市场的错误定价迅速恢复平衡，有利于市场价格的稳定，也是股指期货市场价格发现机制的传递渠道。 3．投机者  投机者是根据他们对股票价格指数走势的预测通过低买高卖，或高卖低买以获取利润的交易者。对股指期货的投机者而言，并不完全相同于商品期货或其它金融期货，因为投资者根据对股票市场走势的判断，通过股指期货市场低成本、高效率的间接投资股票市场。 五、股指期货的作用与功能 1、从整个资本市场或社会经济体系来讲，股指期货有三个的经济功能： 价格发现功能。 稳定市场和增强流动性的功能 促进资本形成的作用。 分析企业的偿债能力包括对短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。短期偿债能力分析主要有流动比率。长期偿债能力分析有股东权益比率。 流动比率=流动资产/流动负债流动资产越多，资产的流动性越强，其短期偿债能力就越强。根据流动资产的流动性不同，又可以具体分析速动比率、现金比率。 股东权益比率=股东权益总额/资产总额反映了股东作为所有者提供的资本在总资本中的比例。反映企业财务结构是否稳定，长期偿债能力的强弱。较低的股东权益比率可以减少利息负担和财务风险，属于一种低风险，低报酬的运作模式。 （二）偿债能力分析 市盈率=每股市价/每股收益　　市盈率反映的是市场对公司的评价，及投资者为了获得每股收益而愿意提供的倍数。市盈率高，反映市场对公司的发展前景乐观，高科技公司的市盈率一般要高于传统产业的市盈率。如果一个市场平均市盈率过高，在一定程度上反映了股票市场引起的泡沫经济。　　 分析公司赚取利润的能力，主要通过损益表的有关数据来判断。主要指标有：主营业务利润率、市盈率等。 主营业务利润率 =主营业务利润/主营业务成本 （三）获利（盈利）能力分析 1、每股净资产 每股净资产=净资产/普通股股数　　该指标反映了发行在外的每股普通股所代表的净资产，又称为每股账面价值、每股权益。反映了股票的最低投资价值。一般市场价格要大于其账面价值。 （四）其他重要指标分析 2、净资产收益率 净资产收益率=净利润/平均净资产该指标反映公司所有者权益的投资报酬率。是一个很为重要的分析指标。 3、每股收益 （净利润-优先股股利） = （发行在外的普通股的平均股票数）　　 三、技术分析的基本内容 技术分析的主要内容有图表解析与技术指标两大类。 1、k线图 Ｋ线图源处于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。 由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。通过Ｋ线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来 。 ?? （1）、绘制方法 ???? 首先找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市和收市价，把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体。 假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收），便以红色来表示，或是在柱体上留白，这种柱体就称之为“阳线”。 如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低收），则以蓝色表示，或是涂黑色，这柱体就是“阴线”了。 ?? ? 2、优点 能够全面透彻地观察到市场的真正变化。我们从Ｋ线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，也同时可以了解到每日市况的波动情形。 3、缺点 （１）绘制方法十分繁复，是众多走势图中最难制作的一种。 （２）阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，在掌握分析方面会有相当的困难。 我们以阳线为例，最高与收市价之间的部分称之为“上影”，开市价与收市价之间称为“实体