s大股东控制 信息披露与控制权私人收益研究.pdf

32 2 Vol． 32 No． 2 第 卷第 期 天 津 商 业 大 学 学 报 2012 3 Journal of Tianjin University of Commerce Mar． 2012 年 月 、 大股东控制 信息披露与控制权私人收益研究 1 2 1 ， ， 张世敬 韩雪亮 高巍婷 1． ， 832003 ;2 ． ， 510632 石河子大学经济与管理学院 新疆石河子 暨南大学管理学院 广州 【 】 ， 摘 要 控制权私人收益作为大股东与中小股东之间利益冲突体现 是各国上市公司普遍存在的基本委托代理 ， 。 A 2006—2010 问题 而信息披露是缓解这一代理冲突的重要机制之一 本文以深市所有 股 年间发生控制权转 ， 、 移事件的上市公司为样本 考察了大股东控制 信息披露因素对控制权转移过程中大股东获取控制权私人收益 。 ， ， ， 规模的影响 研究表明 大股东控制力度越大 控制权私人收益规模越大 而在我国目前投资者法律保护不完善 ， ， 。 的背景下 信息披露作为公司治理的重要机制之一 能在一定程度上缓解大股东对中小投资者的利益侵占 【 】 ; ; 关键词 大股东控制 信息披露 控制权私人收益 【 】F230 【 】A 【 】1674 － 2362 2012 02 － 0056 － 08 中图分类号 文献标志码 文章编号 ， 概念。 ， 信息披露是降低代理成本的重要手段 也是公 根据控制权的主体不同 控制权私人收益可 。 ， 司治理的重要内容之一 研究表明 对于大多数国 以分为控股股东的控制权私人收益和经理人员的 ［5］ ， 。 家的上市公司而言 基本的代理问题并不是股东与 控制权私有收益 由于我国特殊的股权结构及制 ， ， 经理之间的代理冲突 而是大股东与中小股东的利 度背景 以及最近的研究发现上市公司面临的代理 ［1］ 。 ， Berle Means 益冲突 一旦有机会 控股股东就会利用手中掌 问题并不是 和 所指出的投资者和经理 握的控制权，