7-4 固定资产投资决策评价案例.ppt

第七章 内部长期投资管理 第四节 固定资产投资决策评价案例 【例题·单选题】某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%，据此可以认定（ ） A方案较好 B方案较好 两方案无差别 应考虑两方案的投资额的大小再进行比较 【答案】A 【解析】净现值法在理论上比其他方法更完善。对于互斥投资项目，可以直接根据净现值法作出评价。 第三节　项目投资决策评价方法及其运用 【例题·多选题】影响项目内含报酬率的因素包括（ ）。 　　A.投资项目的计算期　　　　　B.资金投入方式 　　C.企业要求的最低投资报酬率　 D.项目回收额 　　【答案】ABD 【解析】内含报酬率的大小不受折现率高低的影响。 第三节　项目投资决策评价方法及其运用 【例单项选择题】某项目原始投资100万元，建设期为0，生产经营期5年，每年净现金流量32万元，则该项目内含报酬率为（ ）。　　%　　%　　%　　% 【答案】B.根据定义，净现值＝32×（P/A，i，5）－100＝0，则：（P/A，i，5）＝100/32＝3.125，查表找出期数为5，年金现值系数比3.125大一点点和小一点点的两个数值，（P/A，18%，5）＝3.127，（P/A，20%，5）＝2.991，再用内插法求出i。 第三节　项目投资决策评价方法及其运用 【例·计算题】某项目原始投资9000万元，建设期为0，生产经营期3年，各年净现金流量分别为1200万元、6000万元、6000万元，该项目设定的折现率为16%。　　要求：　　（1）计算该项目净现值；（2）计算该项目内含报酬率。　　 第三节　项目投资决策评价方法及其运用 　答案：　　取折现率16%，求项目的净现值：　　NPV＝1200×（P/S，16%，1）＋6000×（P/S，16%，2）＋6000×（P/S，16%，3）－9000＝338（万元）　　　　　答案：　　由于用16%作为折现率, NPV＞0，用内含报酬率折现，NPV＝0，说明内含报酬率大于16%。应加大折现率，使净现值接近于0，用折现率18%继续测试，求净现值。　　NPV＝1200×（P/F，18%，1）＋6000×（P/F，18%，2）＋6000×（P/F，18%，3）－9000＝－22（万元）　　由于NPV＜0，说明内含报酬率小于18%，用内插法求解内含报酬率。 第三节　项目投资决策评价方法及其运用 【例题·多选题】若A、B两项目的现金流量如表所示， A.项目A的静态回收期为2.5年 B.项目B的静态回收期为1.67年 C.项目A的静态回收期为2.8年 D.项目B的静态回收期为2.4年 第三节　项目投资决策评价方法及其运用 【答案】AD 【解析】 A的回收期＝2＋50/100 2.5年 B的回收期＝120÷50＝2.4年 第三节　项目投资决策评价方法及其运用 【例题·单选题】某方案的静态投资回收期是 。 A．净现值为零的年限 B．净现金流量为零的年限 C．累计净现值为零的年限 D．累计净现金流量为零的年限 【答案】D 【解析】静态投资回收期是指以投资项目净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。 单位：亿元 单位：亿元 例：某企业三年前购入一台数控机床，价值 32万元，由于当时数控技术不成熟，致使目 前维护成本较高，现企业考虑用一台新机床 替代旧机床，以节约运行成本。新、旧机床 的有关资料如下表： 50000 80000 年运行成本 400000 180000 目前变现价值 40000 32000 最终报废残值 0 3 已使用年限 10 10 预计使用年限 400000 320000 原值 新机床 旧机床 假设两设备的生产力相同，企业的资金 成本为10%，试问该企业是否应进行设备更新？ 依上例： 新设备年平均成本 11258.96（元） 113603.94（元） （注：若继续使用旧设备，便会失去其变现价值 180000元，将其作为继续使用旧设备的机会成本） 旧设备年平均成本 * * * 1 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　  一、新建投资项目的决策案例 例：某水泥集团公司准备建造一个与销售市场占有相适应的年产10万吨水泥预测制品生产线，