09.11理财规划综合评审标准答案1.doc

2009年11月 人力资源和社会保障部 国家职业资格全国统一鉴定 理财规划师（二级）综合评审标准答案 案例分析题（共3道题，第1~2题每题20分，第3题60分，共100分） 一、张先生夫妇现年32岁，计划60岁退休，预计二人能活到88岁。二人想过一个高品质的退休生活，预计退休后每年花费12万元。二人没有任何社保。目前已拿出20万元作为养老金的初始启动资金。退休前的投资报酬率为6%，退休后的投资报酬率为3%，请为二人制定退休养老规划方案。 参考答案： （一）理财分析 1张先生夫妇计划60岁退休，预计生存年龄至88岁，供需准备28年的退休养老金，二人想过一个高品质的养老生活，考虑到各方面的花费，每年需养老费12万元。因为二人没有任何社保，因此需要提前准备养老金。考虑到张先生夫妇退休后每年3%的投资报酬率，二人28年供需养老费约232万元。（5分） 2张先生夫妇目前已从现有资产中拿出20万元作为启动资金，按照6%的投资报酬率，60岁退休时，共可累计102万元。则张先生夫妇还需累积养老金130万元以弥补养老金缺口。（3分） （二）理财建议 1为弥补130万元的养老金缺口，按照6%的投资报酬率，张先生夫妇每月需储蓄1497元才能弥补130万元的养老金缺口。（3分） 2退休前6%的投资回报率与退休后3%的投资回报率，既考虑到了二人的风险承受能力，也考虑到了退休前后资产管理能力和分析按承受的不同，因此这一回报率合理并且可行。为达到预定的投资回报率，张先生夫妇退休前可以选择债券型基金、股票型基金和指数型基金组成的投资组合，退休后可以选择存款、国债和固定收益类产品组成的投资组合。（9分） 二、甲公司股票与乙公司股票收益率的概率分布如下所示： 行业正常年份 行业危机 股市牛市 股市熊市 概率 0.5 0.3 0.2 股票甲 25% 10% -25% 股票乙 10% -5% 20% 如果曹先生的资产组合一半是甲公司股票，另一般是乙公司股票。 请回答： a.曹先生的资产组合的期望收益与标准差是多少? b.甲公司股票与乙公司股票的收益之间的协方差是多少? c.根据协方差，计算资产组合的标准差。该结果是否与第一问的答案一致? 参考答案： 根据资产组合收益率分布，他的预期收益率和标准差计算如下： 曹先生牛市时的组合收益率：0.5×（25%+10%）=17.5% 曹先生熊市时的组合收益率：0.5×（10%-5%）=2.5% 曹先生行业危机时的组合收益率：0.5×（-25%+20%）=-2.5% 曹先生资产组合的收益率= 曹先生资产组合的标准差= b、甲的预期收益率为10.5%，标准差为18.9%。已的均值和标准差为7.5%和9.01%。 甲和乙的协方差为： Cov（甲，乙）=0.5×（25%-10.5%）（10%-7.5%）+0.3×（10%-10.5%）（-5%-7.5%）+0.2×（-25%-10.5%）（20%-7.5%）=-0.69% c、根据b的计算，资产组合的预期收益率为 E（rp）=0.5×10.5+0.5×7.5=9% 根据资产组合的权重W甲=W乙=0.5和两种股票见的协方差，我们可以根据公式算出资产组合的标准差。 ={0.52×18.9%2+0.52×9.01%2+2×0.5×0.5×（-0.69%）}?=8.67% 该结果与第一问的答案是一致的。 三、客户基本资料 闵先生与闵太太现年33岁，闵先生在一家民营企业做技术员，每月税前工资5000元，需支付10%三险一金，闵太太在一家事业单位做会计，每月税前工资4000元，需缴纳15%的三险一金。二人有一个2岁的儿子小刚。2008年5月二人首付50万，采用组合贷款方式购买了房屋一套，购买当月开始还款，其中40万采用等额本息公积金贷款法，贷款利率4.38%，60万采用等额本息商业贷款，贷款利率6.12%，贷款期限都是30年。 闵先生家庭每月支出1500元，孩子的营养和生活费每月500元，闵太太每年购买衣物和化妆品保养需要花费1万元，闵先生酷爱旅游，平均每年需要花8000元。 闵先生家庭目前有活期存款10万元，定期存款20万元。2007年闵先生在朋友的鼓动下购买了20万元的股票，但在2008年被严重套牢，市值仅余10万元。此外闵太太听银行客户经理的推荐，购买了价值5万元的某股票型基金。夫妇二人没有任何商业养老保险。闵先生家庭的预期回报率为6%。 目前，闵先生想请理财规划师通过理财规划为其解决以下问题： 1、随着孩子的长大，考虑到以后上下学的问题，闵先生计划购买一套价值10万元的经济型轿车。 2、闵先生想知道目前只依靠单位福利的风险保障是否完备，如果不足，还需要补充哪些保险。 3、闵先生夫妇很疼爱孩子，希望给他最好的教育，高等教育以下的花费可以从家庭日常生活中支出，但高等教育需要提早