证券投资学 第二章 投资对象.ppt

第 二 章 投资客体 ——有哪些对象可供投资 第一节 股票 一、股份制与股份公司 1、股份制的形式 1）无限公司； 2）有限责任公司；3）股份有限公司； 4）两合公司；5）股份两合公司。 2、股份有限公司 1）特征：P19 2）原则：资本维持与充实原则。 3）组织 a、权力机构：股东大会、董事会； b、执行机构：总经理负责制； c、监督机构：监事会。 二、股票 1、含义 股票是股份公司发行的证明股东进行投资并拥有股份资本所有权的有价证券。 2、特点 P26 3、种类 按外在形式分：1）记名股票与无记名股票； 2）面额股票与无面额股票； 3）记帐股票与实体股票； 按内在性质分：普通股与优先股 4、股票的多种价格 1）票面价格 2）发行价格 3）账面价格 指公司股票的净资产价值 4）理论价格 是一种根据股票的未来收益折现的价值，即股票收益的贴现价格 5）市场价格 6）清算价格 三、股票价格指数 1、什么是股票价格指数？ 股票价格指数是一种衡量股票市场总的价格水平及其变动的相对指标。 2、股票价格指数的特征 1）综合性：反映整个市场的价格变化趋势； 2）代表性：通常选定一定数量的有代表性的公司的股票组成指数； 3）平均性: 3、股票价格指数的编制 1）算术平均指数（含修正平均指数） 代表：道·琼斯指数 2）加权平均指数 代表：标准普尔指数 4、中国指数的分类 1）交易所指数：上证、深证 2）非交易所指数：中证指数、中信标普指数、新华富时指数、道琼斯中国指数、银河指数等 四、我国股票的结构 1、A股市场——非流通股的流通问题 1）什么是流通股、非流通股 2）为什么要设立非流通股 A. 理论认识：要确保企业的社会主义公有制性质； B. 现实困难：股票市场容量的制约。 3）非流通股存在的消极作用 A. 扭曲证券市场定价机制。 B. 导致公司治理缺乏共同利益基础（成本不同、利益诉求不同）。 4）已经开始的股权分置改革 2、B股市场存在的问题与发展趋势 1）问题； （1）市场规模太小,不利于大资金的进出。 （2）B股市场的定位模糊,是一个典型的“政策市”,存在较大的政策风险。 究竟是长期的市场还是一种过渡性的安排？特色又是什么？ 2）三种观点： （1）将B股市场发展成为中国的离岸资本市场； （2）将B股市场与H股合并； （3）随着人民币逐步迈向资本项目下自由兑换之路,B股市场与A股合并而消失。 3、我国企业的海外上市 1993年7月15日青岛啤酒首开境外上市先河 1）特点： A. 增加迅猛 B. 地域扩大——全球证券交易所均纷纷争夺我国上市公司资源 2）我国企业境外上市的模式 A. 直接上市，如H股 B. 间接上市，如“红筹股” a.附属实体公司上市模式； b.买壳上市模式； c.造壳上市模式。 　　 C.证券存托凭证（Depository Receipt,简称DR) 是指上市公司为使其股份在其他国家流通，将一定数额的股票委托某一中间机构保管，再由该机构在当地发行代表该股的一种替代凭证。 优点：（1）存托凭证上市手续简单，发行成本低。 （2）避开直接发行股票债券的法律要求。 五、我国境内股票的基本情况 1、截止2010年年末，我国境内A、B股总数2063只（其中B股108只），比2009年增20.08%； 2、股票总发行股本33184.35亿股，其中流通股本25642.03亿股，占77%； 3、股票市价总值265422.59亿元，证券化率66.7%； 4、静态市盈率沪市21.61倍，深市44.69倍。 第二节 债券 一、债券的一般情况 1、含义与性质 债券是指政府、企业（工商企业和金融企业）为筹措资金而发行的一种表明债权债务关系的借款凭证。 性质——借据。 2、债券的特征 1）期限性（尝还性）； 2）流动性； 3）风险性； 4）收益性。 二、债券的种类 1、按发行主体分：公债（含国债、地方政府债）；企债； 2、按计息方法分：定息、贴息、附息（剪息）、浮动利率等债券； 3、按募集方式分：公募、私募债券； 4、按偿还期分：短期、中期、长期债券； 5、按有无担保分：有担保、无担保债券； 6、按市场所在地与面额货币分：本国、外国债券（如扬基债券）、欧洲债券。 关于可转换债券 1、含义 2、特