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股指期货入门 国贸期货 陈锜锽 什么是股指期货 股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 沪深300股指期货合约 合约标的——沪深300指数 沪深300指数于2005年4月8日由上海证券交易所和深圳证券交易所联合正式发布，选取沪深两市具有代表性的规模大、流动性好的300只A股作为成分股。同年8月25日由沪深两交易所共同出资的中证指数有限公司成立，沪深300指数由中证指数有限公司管理。 沪深300指数编制的定位和原则 1.能反映整个中国A股市场的股价综合动态走势； 2.其流通市值和成交金额应达到沪深两市所有A股流通市值和成交金额的50%以上，以保证该指数的流通市值的规模和足够的流动性，并不易被操纵； 3.应具有良好的行业代表性，能够将反映主体经济行业的股票包含在内； 4. 应便于投资者进行投资组合； 5. 应具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。 沪深300指数编制方法 指数成份股的选样空间，上市交易时间超过一个季度；非ST、*ST股票，非暂停上市股票；公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；股票价格无明显的异常波动或市场操纵；剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。选样标准为选取规模大、流动性好的股票作为样本股。  　　选样方法为先计算样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数五个指标，再将上述指标的比重按2：2：2：2：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前300位的股票。  　　指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。例如，某股票流通股比例（流通股本／总股本）为7％，低于20％，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35％，落在区间（30，40）内，对应的加权比例为40％，则将总股本的40％作为权数。  沪深300指数覆盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、水泥、家电、机械、纺织、食品、酿酒、化纤、有色金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制药、酒店旅游、房地产等数十个主要行业的龙头企业。  截止2010年3月18日沪深300指数前15大成分股 合约乘数 沪深300指数期货合约乘数为每点300元。如以3月19日收盘的沪深300指数3293.87算，一份合约的价值大约为3293.87*300 988161 以12%保证金计算，交易一份合约所需保证金为988161*12% 118579.32 以18%保证金计算，交易一份合约所需保证金为988161*18% 177868.98 最小变动价位 沪深300指数期货：0.2点，最小变动价值为0.2*300 60 商品期货最小变动价位 大豆：1元/吨 豆油：2元/吨 橡胶：5元/吨 沪铜：10元/吨 黄金：0.01元/克 合约月份 沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约。分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。如当月月份为3月，则下月合约为 4月，季月合约为6月与9月。表示方式为IF1003、 IF1004 、 IF1006、 IF1009 。其中IF为合约代码，10表示2010年，03表示3月份合约。 交易时间 最后交易日除外的交易时间： 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 最后交易日交易时间： 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00 商品期货交易时间：上午9:00--10:15 10:30--11:30、下午13:30--15:00（上海期货交易所为下午13:30--14:10 14:20--15:00 ） 涨跌停板 上一交易日结算价的±10% 如上一交易日结算价位3200，则涨停价为3200*（1+10%） 3520，跌停价为3200* 1-10% 2880 最后交易日：上一交易日结算价的±20% 结算价 每日结算价：最后一小时成交量的加权平均价 最后交易日结算价：最后交易日现货指数最后二小时所有指数点的算术平均价。 最后交易日 沪深300指数最后交易日为：合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延 如IF1003的最后交易日为3月19日 交割日期同最后交易日 交割方式 股指期货交割方式：现金交割 商品期货交割方式：实物交割 股指期货的功能 1.价格发现 在市场经济中，价格机制是