[清华大学MBA资料]国际金融2.ppt

第三章　汇率标价方法与报价方式 汇率作为货币价格，是国际经济领域一个非常重要的问题，理论研究和实际业务都会把汇率放在核心地位。 本章只涉及国际金融实际业务中的汇率 标价方法 报价方式 第一节　汇率的基本概念 一、外汇汇率的含义及作用 1、外汇汇率的含义 定义：外汇汇率 foreign exchange rate 是将一个国家的货币折算成另一个国家货币时使用的比率，也可以说是以一国货币表示的另一国货币的价格。 称呼：汇率也称汇价，一个国家政府制定和公布的汇率称为法定汇率和外汇牌价，简称牌价；外汇市场上的汇率一般称为外汇行市或行情。 2、外汇汇率的作用　 汇率作为一种交换比率，本质上反映的是不同国家货币之间的价值对比关系。 在国际经济贸易交往中，汇率起着重要的作用： ①汇率是外汇买卖的折算标准 ②汇率能表现出货币的相对价值 ③汇率能充当国际间价格的转换手段 ④汇率具有调节经济的功能 ⑤汇率是经济状况的指示器 二、外汇汇率的分类　根据汇率制度的表现形式以及银行业务的不同角度，可以对汇率作不同的分类： 1、按汇率变动情况划分: 固定汇率 浮动汇率 2、按汇率是否受货币当局管制的角度来划分 官方汇率 市场汇率 3、按汇率制订方式的不同来划分 基本汇率 套算汇率 第二节　货币体系与决定汇率的基础 国际货币体系 国际货币体系概念： 是指各国政府共同遵守的为有效地进行国际间各种交易支付所作的一系列规定、做法和制度等安排，包括为此所确定的国际支付原则、采取的措施和建立的组织机构。 一、固定汇率制度下决定汇率的基础 概念：固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度。 固定汇率制包括： 国际金本位制度下的固定汇率制度 布雷顿森林体系下的可调整钉住制度 两者既有共同点，但又有本质的差别。以下分别说明这两种货币制度下决定汇率的基础。 1、国际金本位制度下决定汇率的基础 国际金本位制度是一次世界大战前西方国家实行的货币制度，典型形式是金铸币本位制，主要特点简述如下：在金铸币本位制下， .金币为无限法偿的本位货币，可以清偿一切债务； .金币可自由熔化与铸造； .黄金可自由输出或输入； .国家用法令规定了每个金铸币所含纯金量 即成色与重量 ； .银行券作为金币的代表参与流通并与黄金自由兑换。 决定汇率的基础　 在金本位制度下，两国铸币的含金量之比称为铸币平价 mint par ,两种货币的铸币平价是决定汇率的基础。 影响汇率变动因素　 以铸币平价为基础，以黄金输送点 gold point 为界限，即以黄金输出点 铸币平价加上运输黄金的费用 为上限，以黄金输入点 铸币平价减去运输黄金的费用 为下限，围绕着法定汇率而上下波动。 黄金输出输入点解释说明 例如：本例中，美国为本国，＄为本币；英国为外国，￡为外币。 ＄1 1.50463 ￡1 7.32238 ￡1 ＄7.32238/1.50463 ＄4.8665 对美国进出口商而言 外汇单位 进口商 ＄/￡ 需支付7.4479 g | 4.95 只支付7.3674 g |------ 4.8965 4.8665+0.03 进口商不希望 | 外汇升值 | ------7.32238g |------4.8665 出口商 | 可收取7.2768 g |------ 4.8365 4.8665-0.03 仅收取7.1470 g | 4.75 出口商不希望 | 外汇贬值 2、布雷顿森林体系下决定汇率的基础 布雷顿森林货币体系 是二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制，其基本内容可简述为“双挂钩”制度：即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。 决定汇率的基础 各国货币含金量占美元含金量的比率 这个比率称为该货币的货币平价 是决定各国货币与美元汇价的基础。 影响汇率变动因素 在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。根据国际货币基金组织的规定，市场汇率波动的幅度，如超过平价上下的1％，各国政府的有关当局就有义务进行干预。1