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第8章 国际投资风险管理 第9章 国际投资法律管理 第8章 国际投资风险管理 国际投资风险概述 国际投资两大风险的识别、评估与防范 一、 国际投资风险概述 （一）风险的概念和特征 风险概念的起源 1901 [美]维利特 风险=不确定性 风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性之客观体现 1921 [美]奈特 风险=可测定的不确定性 20世纪中期 [美]威廉和汉斯 风险+主观认识 1983 [日]武井勋 风险的3个要素 风险与不确定性有所差异；风险是客观存在的；风险可以被测算 风险的特征 1.客观性 2.偶然性 3.相对性 4.可测性 5.可控性 6.收益性 国际投资风险的定义 国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性，是一般风险的更具体形态。 （二）国际投资风险的影响因素 外国投资者的目标 最终目标：Max. Profit 直接目标： 资源利用型 市场占领型 避免贸易摩擦型 情报获取型 投资对象的选择 直接投资 间接投资 证券 stock or bond? 信贷 long-term or short-term? 灵活投资 国际政治经济格局 Take some Examples? 东道国投资环境 外国投资者的经营管理水平 投资期限的确定 Questions: 哪些因素的可控性强？ 二、 两大风险的识别、评估与防范 （一）商业风险 1 识别 国际投资商业风险是指由于经营环境、 企业经营战略、经营决策等的变化导致投资经济损失的可能性，包括四种类型。 商业风险的类别 自然风险(Example) 外汇风险:在国际投资活动中，由于汇率变动而使投资者蒙受损失及将丧失预期收益的可能性。（交易风险、会计结算风险、经济风险） 利率风险 经营风险(市场环境、经营条件等) 包括价格风险、销售风险、财务风险 、人事风险 、通货膨胀风险 、库存风险等 2 评估 头脑风暴法 1939 [美]奥斯本 提出问题 —— What; How 用于解决问题树中的某一个节点 Brain Storming 的流程 头脑风暴法 人员组成 人数：5-6人 组成：方法论学者 思想产生者 50-60% 思想分析者 Expert 逻辑演绎者 妄加评论的负面影响 如果进行评论，许多人就会变得更加拘谨。他们未发表的意见或许非常好，或许可以激发别人的好意见 人们花费在评论上的精力未能用在产生好意见的现实任务上 遵循规则 禁止非难 鼓励新思路 重视不同寻常的观点 思想组合分类 Brain Storming 之后 合并问题的同类项 对问题进行排序 组合问题 评论问题，认证问题的可行性 德尔菲法 20世纪50年代 [美]兰德(1946) 德尔菲法依据系统的程序，采用匿名发表意见的方式，即专家之间不得互相讨论，不发生横向联系，只能与调查人员发生关系，通过多轮次调查专家对问卷所提问题的看法，经过反复征询、归纳、修改，最后汇总成专家基本一致的看法，作为预测的结果。 程序 Procedure 1：Mail Questions Face to Face Procedure 2: Several-round Inquiry Procedure 3: Statistic Feedback 与专家会议法相比 德尔菲法能发挥专家会议法的优点 （1）能充分发挥各位专家的作用，集思广益，准确性高。（2）能把各位专家意见的分歧点表达出来，取各家之长，避各家之短。 同时又能避免专家会议法的缺点 （1）权威人士的意见影响他人的意见； （2）有些专家碍于情面，不愿意发表与其他人不同的意见； （3）出于自尊心而不愿意修改自己原来不全面的意见。德尔菲法的主要缺点是过程比较复杂，花费时间较长。 幕景分析法 借助计算机 筛选 监测 诊断 扩展决策者的视野，增强对未来可能发生事件的分析能力； “隧道