特种玻璃受益于政策扶持.doc

　　近期，《新兴产业“十二五”规划》总报告及七个产业《规划》正陆续上报国务院，并将尽快对外公布。作为七大新兴产业基石的新材料将因此迎来一轮高速发展的黄金期。特种玻璃(包括光伏玻璃和超薄玻璃两个子行业)作为新能源行业和高新技术产业的重要原材料，被列为《新材料产业“十二五”发展规划》重点发展产业之一，未来将持续受益于政策扶持并符合国家经济发展转型大方向。 　　特种玻璃受益于政策扶持 　　特种玻璃作为国家未来十年重点培育的战略新兴产业和国民经济支柱产业之一，将面临前所未有的机遇。 　　今年，政府陆续出台相关文件，扶持光伏TCO玻璃和超薄玻璃等特玻行业发展。《每日经济新闻》记者查询资料发现，《建筑材料工业“十二五”发展指导意见》明确提出要重点发展“太阳能玻璃、超薄基板玻璃等深加工制品”，指出特种玻璃生产主要选择在国家新兴战略性产业布局或相关下游产业较发达的省区。在各大中城市和物流条件较好地区，支持建设节能门窗幕墙、功能玻璃、精品装饰及家居玻璃生产基地。该《意见》预测，2012年我国平板玻璃需要量7.5亿重量箱，镀膜玻璃1.4亿平方米，太阳能光伏玻璃1.6亿平方米，汽车安全玻璃2.2亿平方米，超薄屏显基板玻璃1.2亿平方米。 　　TCO玻璃供不应求 　　目前，传统多晶硅太阳能电池占整个光伏市场约80%。不过，薄膜太阳能电池转换效率和成本改善空间更大，工序更简单、能耗更少。 　　广发证券建筑建材分析师王飞指出，TCO玻璃国内产能严重不足，具有光伏TCO玻璃生产能力的企业寥寥无几，拥有光伏TCO玻璃生产线的厂商主是南玻、信义玻璃、秀强股份、中航特玻、旗滨集团等少数几家，现有生产线多处于试生产状态，光伏TCO玻璃供给主要依赖日美企业进口，价格高企，所以，国内厂商进行进口替代的空间广阔。 　　超薄玻璃需求量巨大 　　iPhone和iPad的热销为触摸屏带来了巨大需求空间。据Gartner预测，未来几年智能手机、平板电脑和3D电视等产品销量年均增长率都将超过50%，这必将带来触摸屏产业的高速发展，上游原材料超薄玻璃需求亦将水涨船高。 　　TFT-LCD是目前最好的LCD彩色显示设备之一，将是未来市场主流。 　　银河证券建筑建材研究员告诉《每日经济新闻》记者，由于生产工艺难度极高，目前超薄玻璃生产基本被日本旭硝子、美国康宁等巨头垄断。由于国外厂商对外实行技术封锁，我国超薄玻璃产能缺口很大，目尚严重依赖进口。 　　超薄玻璃与TCO玻璃主题性投资机会 　　某券商建筑建材研究员告诉《每日经济新闻》记者，南玻A、中航三鑫、秀强股份、旗滨集团和洛阳玻璃等已陆续投资超薄玻璃与TCO玻璃生产线并逐步提升技术水平，未来有望实现进口替代。(每日经济新闻) 　　亚厦股份(002375)：收购雅迪装饰51%股权 　　事件评论雅迪装饰在嘉兴区域市场有较强竞争力。首先，雅迪装饰具有建筑装饰承包一级资质、装饰设计乙级资质、幕墙工程设计与施工一体化二级资质;其次，雅迪装饰先后在浙江省内承接了上百项装饰和幕墙工程，主要为政府机关、金融机构、大专院校等的装饰和幕墙工程，如嘉兴海关大楼室内装饰工程等，获得过钱江杯、省优质工程奖等诸多荣誉，在浙江嘉兴乃至浙江都有一定知名度;再次，雅迪装饰有一批优秀的项目团队，深耕装饰行业20年，积累了丰富的市场和客户资源。 　　此次收购有助于公司进一步在全国推进可复制的营销网络模式。截至6月底，公司在全国累计设立25家分公司，其中包括京津、西南、宁波三家区域公司，以及武汉、海南、江苏、青岛四家网络营销公司。此次收购后，雅迪装饰将为公司进一步拓展长三角地区业务提供重要的资源储备，公司的全国区域布局将更趋完善。 　　此次收购对公司近期业绩影响不大。雅迪装饰2011年营收和净利分别为6183.05万和240.89万，分别占亚厦股份同期营收和净利的0.85%和0.54%。2012年前4个月，雅迪装饰营收994.47万，净利-145.91万。 　　行业竞争加剧，且雅迪装饰账面净资产已低于装饰工程承包一级资质的要求，使其未来经营情况难以分析，管理层也已申明无法对未来经营收益进行预测。因此，此次收购采用资产基础法定价，按评估净资产金额1151.57万元小幅折价收购。 　　维持对亚厦股份的盈利预测。公司是装饰工程行业的龙头企业之一，能够不断受益于装饰行业的整体增长以及集中度提升。目前，公司的营销网络体系逐步完善，工厂化项目按部推进，未来能够实现跨区域的快速扩张。 　　我们预计公司2012年、2013年的EPS分别为1.08元、1.57元，对应当前的股价，2012年的PE为24倍，维持推荐评级。(长江证券史恒辉) 　　南玻A(000012)：新品量产与成本技改协助业绩逐步提升 　　南玻四大板块景气差异较大，周期板块浮法与光伏产业正经历过冬阶段，技术深加工领域工程玻璃与精