9其他金融衍生产品.ppt

第九章 其他金融衍生产品 第一节 可转换债券 第二节 优先认股权 第三节 认股权证 第一节 可转换债券 一、可转换债券 1、可转债的概念 可转换债券（Convertible Bond，简称可转债或转债），是一种附加可转换条款的公司债券，它赋予持有人在规定期限内，可自由地选择是否依约定的条件将持有的债券转换为发债公司普通票的权利。 2、可转债的特性 债权性、股权性、期权性、 第一节 可转换债券 一、可转换债券 3、可转换公司债券的基本要素 票面利率 与普通债券一样,可转换公司债券也设有票面利率。在其它条件相同的情况下,较高的票面利率对投资者的吸引力较大,因而有利于发行,但较高的票面利率会对可转换公司债券的转股形成压力,发行公司也将为此支付更高的利息。可见,票面利率的大小对发行者和投资者的收益和风险都有重要的影响。 可转换公司债券的票面利率通常要比普通债券的低,有时甚至还低于同期银行存款利率,根据我国“暂行办法规定”,可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平。可转换公司债券的票面利率之所以这样低是因为可转换公司债券的价值除了利息之外还有股票买权这一部分,一般情况下,该部分的价值可以弥补股票红利的损失,这也正是吸引投资者的主要原因。 第一节 可转换债券 一、可转换债券 3、可转换公司债券的基本要素 面值 我国可转换公司债券面值是100元,最小交易单位是1000元。境外可转换公司债券由于通常在柜台交易系统进行交易,最小交易单位通常较高,如台湾市场,其最小交易单位为十万台币。 发行规模 可转换公司债券的发行规模不仅影响企业的偿债能力,而且要影响未来企业的股本结构,因此发行规模是可转换公司债券很重要的因素,根据“暂行办法”,可转换公司债券的发行额不少于1亿元,发行后资产负债率不高于70%。 第一节 可转换债券 一、可转换债券 3、可转换公司债券的基本要素 期限 债券期限可转换公司债券发行公司通常根据自己的偿债计划、偿债能力以及股权扩张的步伐来制定可转换公司债券的期限,国际市场上可转换公司债券期限通常较长,一般在5-10年左右,但我国发行的可转换公司债券的期限规定为3-5年,发行公司调整余地不大。 转换期转换期是指可转换公司债券转换为股份的起始日至截至日的期间。根据不同的情况,转换期通常有以下四种:(1) 发行一段时间后的某日至到期日前的某日;(2) 发行一段时间后的某日至到期日;(3) 发行后日至到期日前的某日;(4) 发行后日至到期日。 第一节 可转换债券 一、可转换债券 3、可转换公司债券的基本要素 转股价格 转股价格是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格。与转股价格紧密相联的两个概念是转换比率与转换溢价率。 转换比率是指一个单位的债券转换成股票的数量,即： 转换比率=单位可转换公司债券的面值/转股价格 转换溢价是指转股价格超过可转换公司债券的转换价值(可转换公司债券按标的股票时价转换的价值)的部分;转换溢价率则指转换溢价与转换价值的比率,即： 转换溢价率=(转股价格-股票价格)/股票价格 第一节 可转换债券 一、可转换债券 3、可转换公司债券的基本要素 赎回条款与回售条款 赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回来到期的发行在外的可转换公司债券。赎回条件一般是当公司股票价格在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。 回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。 赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。 转换价格修正条款 转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司的送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所作的必要调整。 大西洋可转换公司债券发行条款 一、本次发行基本情况 1、本次发行的核准：本次发行已经本公司于2009 年2 月20 日召开的2008年度股东大会审议通过。本次发行已获中国证券监督管理委员会证监许可〔2009〕848 号文《关于核准四川大西洋焊接材料股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》核准。 2、证券类型：可转换公司债券。 3、发行总额：2.65 亿元。 4、发行数量：26.5 万手。 5、债券面值：100 元/张。 6、发行价格：按票面金额平价发行。 7、募集资金量及募集资金净额：本次发行可转换公司债券募集资金总额为26,500 万元（含发行费用），募集资金净额约24,995 万元。 大西洋可转换公司债券发行条款 一、本次发行基本情况 8、募集资金用途：