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私募股权投资：地产融资案例分析 ◆白榆 【摘要】私募股权投资是近年来在房地产行业内一种主要的新兴融资方式，本文从私募股权投资的定义出发，结合房地产行业融资发展 环境，深入分析私募股权融资的投资者类型及特点，并对私募股权投资的操作模式及流程进行了案例分析，为当前房地产企业资金困境 解决提供一种可行的思路和借鉴。 【关键词】地产融资 私募股权投资 案例分析 作为典型的资本密集型产业。房地产业对金融市场具有天然的高度依 表1 私募股权融资的不同投资者比较 赖，然而与房地产业的重要地位和发展速度极不相称的是，我国房地产融 战略投瓷者 财务投赉者 资市场的发展却步履蹒跚。对房地产业的持续健康发展带来了不利影响。 (1)夺啦未来有进步的资金前求时．战略 (i)引资企业埘瓷台的运婀宵较人的自由度． 近年来，国家先后出台一系列宏观调控政策，日趋严格的土地和金融信贷 投资者有能力进‘步提供资金。 (2)为{}硗企业带来丰富的瓷本运作野验． 政策使房地产业遭遇了前所未有的资金困境。为了应对融资困局，房地产 (2)觇略投资者通常比财务投资者的投崭期 (3)多数材务投资者仅仅出瓷．踪了．n：董事 限更长，有利F破投资企址建立与长期投资麓 企业开始探求多元化的融资渠道。除传统的自筹资金和银行贷款外．信托、 会层曲t-．参‘I艘投资企业的茕太醯略决簟外， 略相匹配的中衄期藏略． 基金、上市以及私募融资等形式开始频繁地出现在公众视线当中。私募股 优势 一般1：爹1J命业的fl常管理和纾营． (3j引萋f食qk在降低财务风障的同时．能够 权投资《Private Investment)是投资方对非上市公司进行股权投资并 ‘4)币大可1Il!成为被投赁企业的潜在竞争者． Equity 获得投资者存公司管理或技术的支持．有利下 没有被艇台掉购的风险。 通过将被投资企业上市、并购或管理层回购等方式，出售所持股份获利的 提岛公司的蜜信度。 (5)财务投资者关沣投资的中期(通常3--5 一种投