2013年证券业从业人员资格考试辅导证券投资分析.pdf

证券业从业人员资格考试辅导 证券投资分析 第一章 证券投资分析概述 考试大纲： 掌握证券投资分析的含义及证券投资分析的目标；了解证券投资分析理论发展的三个阶段和主 要的代表性理论；熟悉证券投资分析的基本要素；熟悉我国证券市场现存的主要投资方法及策略； 掌握基本分析法、技术分析法、量化分析法的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的 问题；了解证券投资分析的信息来源。 第一节 证券投资分析的含义及目标 一、证券投资分析的含义 证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获 取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以 判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 二、证券投资分析的 目标 （一）实现投资决策的科学性； 科学的投资决策有助于保证正确性。但由于背景情况不同，不同的投资者，要努力寻找到相应 的投资对象。相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。（当幸福来敲门） （二）实现证券投资净效用最大化。 证券投资的目的：净效用（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。 在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大 具体目标。 1.正确评估证券的投资价值。 2. 降低投资者的投资风险。 【例题1·单选题】证券投资的目的是（ ）。 A.证券风险最小化 B.证券投资净效用最大化 C.证券投资预期收益与风险固定化 D.证券流动性最大化 [答疑编号 5250010101] 『正确答案』B 『答案解析』证券投资的理想结果是证券投资净效用（即收益带来的正效应和风险带来的负效应的 权衡）最大化。 第二节 证券投资分析理论的发展与演化 本节内容变化较大，但从大纲要求来看本节主要出于了解层面。 一、早期投资理论（1950 年前） 没有系统的理论体系，提出了一些概念、分析方法 复利与现值 早期投资理论（1950 年前） 现代会计概念 概率、预期、套利、静态定价、赌徒破产问题 第 1 页 证券业从业人员资格考试辅导 证券投资分析 统计、生命表、预期寿命、寿险年金、养老保险 效用、风险回避、分散化、心理感受 布朗运动、随机游走、正态分布、期权定价早期理论 风险、不确定性、企业利润来源 即期价格、远期价格、期望价格 证券基本面分析 其他理论发展 二、经典投资理论（1950-1980） 资产组合选择理论 1952，马柯维茨 分离定律 1958，托宾 市场模型（单因素 威廉·夏普 现代资产组合理论 模型） 1964、1965、1966，威廉·夏普、