俄罗斯面对金融危机的经济分析及其启示.doc

俄罗斯面对金融危机的经济分析及其启示 摘 要：本文通过分析全球金融危机对俄罗斯经济的影响及其传导机制，指出俄罗斯经济出现严重的危机“综合症”，其深层原因在于经济赶超式发展过程中存在诸多内在“软肋”和短板。 起源于美国次贷危机的全球金融危机不仅席卷西方发达国家，也对快速增长的俄罗斯造成了巨大冲击。分析这场金融危机的传导机制、诱因以及政府反危机政策等方面的特点，可以对包括中国在内的其他一些新兴经济体提供有益的启迪。 一 金融危机对俄罗斯经济的影响及其传导机制 　（一）金融危机给俄罗斯带来了一系列的冲击，主要表现在以下一些方面。 　　1.股市跳水。受美国等股市震荡影响，俄罗斯股市指数（RTS）从2008年5月底的2450的最高点下降到2008年年底的480多点，2008年全年俄罗斯RTS指数（RTSI）累计下跌72.4%，在2008年世界主要股指下跌幅度排名第二，调整幅度比以26个新兴国家为基础的新兴市场股指下跌（55.2%）和全球主要股指下跌幅度（40.7%）更为剧烈。 　　2.进出口严重萎缩。主要受石油出口价格及出口量下降影响，2009年俄罗斯进出口下降了35.1%。其中出口下降35.5%，贸易顺差下降37%，其中石油和天然气出口的实物量也大大减少（表1）。 　　表1 2007～2009年俄罗斯进出口变化情况（收支法） 　　3.外资流入减少和外汇储备萎缩。俄罗斯从2007年的净流入800亿美元到2008年净流出1000多亿美元，使外汇储备从2008年8月1日的5966亿美元减少到2009年4月1日的3838亿美元，降低了35.7%。俄罗斯企业家也抽逃资金，或者减少在境内投资，带动卢布从升值转向贬值。卢布兑美元的汇率从2008年7月16日的23.12卢布兑换1美元增长到2009年2月19日的36.42卢布兑换1美元，卢布贬值了57.5%。居民开始重新挤兑外汇。 　　4.预算平衡恶化。1999年以来的持续财政预算盈余状况被打破。俄总统梅德韦杰夫2009年10月5日签署的2009年俄联邦预算联邦法律修正案，将2009年预算支出规模增加1529亿卢布，达到9.85万亿卢布，预算收入则维持原先6.71万亿卢布的标准不变，从而使俄罗斯2009年财政预算赤字超过3万亿卢布（占GDP的7.7%）。这是自1999年以来俄罗斯的第一份赤字预算案。从实际执行情况看，2009年1～11月联邦预算累计收入64459亿卢布，支出81788亿卢布，赤字17329亿卢布①。为填补财政赤字，俄罗斯国家基金贵金属与宝石管理机构2009年10月在伦敦市场出售45吨黄金，以获得大约15亿美元的外汇资金，这是俄罗斯独立以来的首次。 　　5.企业经营严重恶化，工业生产大幅萎缩。俄罗斯大多数行业均受到全球金融危机的影响。其中，加工业、建筑和酒店餐饮业下降最为明显，降幅分别为13.9%、16.4%和15.4%。农业和采掘业同比分别下降1.7%和1.9%②。企业投资信心大减，2009年，固定资产投资同比下降17%。2009年上半年，汽车业开工率已跌破30%下限，一些大汽车厂破产。2008年，俄罗斯企业和组织按照现价计算的净利润同比下降30.4%。2009年，工业生产下降13%。停产和破产企业增多，包括远东航空公司在内的多家俄罗斯小航空公司宣告破产，一些小银行被国有大银行并购。建筑行业受到的打击尤为严重，解雇率高达50%以上，失业人员达100万以上。 　　6.经济增长下降。2008年经济增长率从第一季度的8.7%下降到第四季度的2.8%，全年增长率同比增长5.6%，增幅下降2.5个百分点，2009年俄罗斯国内总产值实际下降了7.9%③，创造了1994年之后的下跌记录，远远超出俄政府2009年关于俄罗斯经济2009年将下降2.2%的乐观预测，低于世界银行在2009年3月底关于2009年俄罗斯经济将下滑4.5%的全球经济展望报告的预测值，也低于国际货币基金组织2009年4月份世界经济展望报告所做的2009年俄罗斯经济将下滑6%的预测。 　　7.失业率上升和群众性抗议增加。企业经营恶化导致大量裁员和工资拖欠总额上升。2009年年底全年失业人数达到约600万人，失业率7.6%，为近10年来最高纪录，拖欠工资总额高达80亿卢布。2008年第四季度俄罗斯居民实际收入同比下降6%，2009年第一季度同比下降10%。2009年第一季度低于基本生活保障线以下人群激增32%，低于贫困线的居民占总人口比例从2008年的平均13.1%上升到2009年第一季度的17.4%。2009年第一季度，俄罗斯商品零售额同比下降0.8%，第二季度同比下降1.7%。危机对俄罗斯的社会稳定和居民心态也产生了严重冲击。俄罗斯舆论研究中心2009年6月末进行的民调结果显示，在世界各国中俄罗斯的情况最为糟糕，经济衰退对国家