电大会计专科财务管理小抄精选.docVIP

甲公司本年销货额100万元，税后净利12万元，财务杠杆系数为1.5，固定营业成本为24万元，所得税率40%。要求：计算总杠杆系数。[绿4-7][201007] 解：税前利润=120000÷（1-40%）=200000（元） ; 所以，利息 边际贡献=300000+240000=540000（元）；经营杠杆系数=540000÷300000=1.8 总杠杆系数=1.8×1.5=2.7 A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算：(1)该公司股票的预期收益率；(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6％，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少?(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6％，则该股票的价值为多少?(蓝16.) 解：(1)根据资本资产定价模型公式： 该公司股票的预期收益率=6%+2.5(10%-6%)=16% (2)根据固定成长股票的价值计算公式：该股票价值=1.5／(16%—6%)=15(元) (3)根据非固定成长股票的价值计算公式： 该股票价值 =1.5(P／A，16%，3) +[1.5(1+6%)]／(16%-6%)(P／S，165，3) =1.5 2.2459+15.9O.6407=13.56(元) A公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：2/10，1/20，n/30。要求：①假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期。②假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期。[绿3-6] 解：放弃2/10折扣的成本=[2% ÷（1-2%）]×[360÷(30-10)]=36.7% 放弃1/20折扣的成本=[1% ÷（1-1%）]×[360÷(30-20)]=36.4% ①因为放弃第10天付款的代价最大，所以在第10天付款 ②因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高，所以应在第30天付款。 A公司准备投资某项目，首期投资110万，折旧采用直线法，10年后预计残值为10万，在10年的使用期中，年收入30万元，总成本为20万元，流动资产投资5万，如果所得税率为25%，资本成本12%。要求：①写出各年的现金净流量，将下表完善；②计算净现值并进行评价A公司投资项目现金流量简表 年份 0 1-9 10 初始投资 -110 　 　 流动资产投资 -5 　 　 经营期现金流 0 17.5 17.5 回收流动资产 0 　 5 固定资产残值 0 　 10 合计 -115 17.5 32.5 解： 折旧=（110-10）/10=10； 税后净利=（收入-总成本）×（1-所得税率）=（30-20）×（1-25%）=7.5 年经营现金流量=10+7.5=17.5 NPV=17.5×(P/A,12%,9)+32.5×(P/F,12%,10)-115=17.5×5.328+32.5×0.322-115=-11.295 NPV小于0，不可行 A公司明年的税后利润为1000万元，发行在外的普通股500万股。要求：①假设其市盈率应为12倍，计算股票的价值。②预计其盈余的60%将用于发行现金股利，计算每股股利。③假设成长绿为6%，必要报酬率为10%，用固定成长股利模型计算其股票价值。[绿7-4] 解：①每股盈余=税后利润÷发行股数=1000÷500=2（元/股），股票价值=2×12=24（元） ②股利总额=税后利润×股利支付率=1000×60%=600（万元），每股股利=600÷500=1.2（元/股） ③股票价值=预计明年股利÷（必要报酬率-成长率）=（2×60%）÷（10%-6%）=1.2÷4%=30（元） B公司有关资料如下：(1)拟在未来年度筹资25000万元用于新项目投资。其具体方案为：第一，向银行借款10000万元，且借款年利率为8％；第二，增发普通股票1500万股，发行价格为10元／股，筹资费率为2％。(2)证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为1.4，且市场无风险收益率为6％，市场平均收益率为12％。(3)公司估计未来年度(第一年)所发放的股利为0.8元／股，且预期增长率达到6％。(4)假定公司所得税率为30％，且经测算，该项目的内含报酬率为14％。根据上述资料要求计算：①分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；②根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新增融资的加权平均资本成本；③分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。[200807] 解：(1)资本资产定价模式下的股权资