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博弈的下半年
房地产行业展望
白宏炜、宁静鞭
SAC执业证书编号:
S00800200010016/S0080210080001
2011年 6月
我们的结论
行业趋势 行业进入中期调整,但幅度有限
供给逐步进入市场,价格涨幅持续放缓
中央、地方和开发商三方博弈拉长调整周期,行业U型筑底
开发商资金压力加大,但可支撑两个季度以上
投资建议筑底回升,耐心持有
政策不会放松,加码也难
地产板块估值已处历史底部,但筑底时间拉长
结构性机会在先,等待系统性机会
买入龙头(万科、金地、招商)、商业地产(金融街、浦东金桥)、保障
房相关地产公司(首开股份、中国建筑)
1
理由一:行业进入中期调整,但幅度有限
行业进入中期调整
在经济较快增长下,房价难有大的调整
房价和销售量的透支需要1~2年的修复
供求有望2012年达到平衡
预期土地出让收入下降,地价下调
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