中央银行独立性浅述：基于美联储的实证分析.docxVIP

中央银行独立性研究——以美联储为例内容提要：在现代经济社会中，随着各国中央银行制度的不断演变和中央银行职能的不断扩展，中央银行的活动对于一国经济运行的影响力日趋加深。正是由于中央银行所具有的这种特殊重要地位，所以围绕中央银行独立性问题而展开的争论是从未停止过。本文重点描述世界上一些发达国家的中央银行独立性状况，以及这些情况对中国的经验借鉴。关键词：中央银行、组织结构、货币政策、思想解放运动引言：自从1656年瑞典银行和1694年英格兰银行设立以来，中央银行已经有300多年的历史。中央银行处于一国金融体系的核心地位，是信用制度的枢纽，最重要的公共权力机构之一，担负着调控宏观经济、管理其他金融经营活动的诸多职能，维护着一国金融体系的稳定，所以中央银行要保持独立性，才能发挥其强大的功能。中央银行独立性的概述一、中央银行独立性的定义所谓中央银行独立性，一般就是指中央银行在履行制定于实施货币职能时的自主性。中央银行独立性最为根本的内容就是在执行特定的职能方面所拥有的独立性。尽管现代中央银行承担着众多的职能，但无论是从有关的理论分析来看，还是从一些国家的实际情况来看，中央银行独立性并不涵盖上述中央银行的所有职能领域，而主要集中表现为中央银行在履行通货管理职能时的自主性。制定与实施货币政策必然要涉及到货币政策目标与货币政策手段两个方面的问题。[1]费舍尔(Stanley Fischer)把中央银行独立性划分为目标的独立性与手段的独立性两个方面。目标的独立性（政治独立性）是指中央银行在选择货币政策目标时的自由度，手段的独立性（经济的独立性）是指中央银行在选择货币政策工具的自主性。二、中央银行独立性的具体内容论及制定和实施货币政策必然要涉及货币政策目标和货币政策手段。因此费雪（Stanley Fischer）才把中央银行独立性划分为目标的独立性和手段的独立性两个方面。费雪认为,如果一个中央银行的(货币政策)目标没有被严格的界定，即中央银行被赋予了自行确定货币政策目标的权力，那么，它便拥有目标的独立性；如果一个中央银行充分拥有自主判断和动用货币政策工具以实现其目标的权力，那么这一中央银行就具有手段的独立性。[2]中央银行目标的独立性一国的宏观经济目标一般有四个：物价稳定、经济增长、充分就业、和国际收支平衡四项。不仅四大经济目标很难同时实现，而且各个目标之间还存在冲突，因此，四大经济目标的实现就有个先后问题。一国政府常常根据国民经济的运行态势，国会于选民的政治压力以及执政党或政治家个人的战略来权衡。政治的目标总是短暂的。对于中央银行来说，货币政策目标的独立性就是指其拥有不追随政府财政政策目标的走向而自主决定货币政策目标的权力。如果一国的中央银行或相关法律明确规定了其中央银行的首要目标就是维护通货稳定，从而排除了中央银行任意调整货币政策目标，或者其他部门要求中央银行的目标独立性，而不是剥夺中央银行的目标独立性，所以，中央银行独立性较高的国家几乎都规定了中央银行的首要目标是维护通货稳定，或者维护物价的稳定。中央银行手段的独立性判断一国中央银行是否具有充分的政策手段独立的标准，就是看它是否拥有自主动用实现货币政策目标所必须的政策手段的权力。货币政策目标的实现需要一定的货币政策手段。中央银行的货币政策工具有一般性货币政策工具（法定存款准备率、再贴现率和公开市场业务）、选择性货币政策工具（消费者信用控制、证券市场的信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等）、直接信用控制（利率最高限、信用配额、流动性比率和直接干预等）和间接信用控制（道义劝告、窗口指导等）。中央银行为实现其货币政策目标必须通过相应的货币政策手段来调整货币供给量，进而调节宏观经济运行。为确保中央银行顺利地完成既定的货币政策目标，中央银行就有必要拥有自主动用货币政策工具的权力。所以，中央银行对各种货币政策手段的掌握程度（在实施一定的货币政策时中央银行是自由、自主地进行政策手段的选择还是需要政府的认可或批准）自然就成为衡量中央银行独立性高低的重要指标。[3]三、中央银行独立性的模式各国在选择如何回答这个问题时差别极大。在一些国家，中央银行是政府的一个部门，在另一些国家，中央银行则是大体上是独立的。在美国，任期14年的联储理事由总统任命，而且，如果总统不满意他们的决策，也不能撤回这一任命，这种制度性结构赋予联储类似于最高法院那种程度的独立性。中央银行于政府关系或中央银行的独立性，主要取决于中央银行的法律地位。由于各国国情和历史传统不同，各国对中央银行确定的法律地位也有所不同。中央银行对政府独立性的强弱体现在以下几个方面：（1）、是根据法律赋予中央银行的职责及履行职责时的主动性大小。在有些国家把稳定货币明确为中央银行的主要职责，并授予中央银行独立制定和执行货币政策的特权，不受政府制约。当中央