金地（集团）股份有限公司的财务分析及评价.pdf

摘 要 整个世界经济已经进入一体化与全球化的时代，这就意味着全世界已成为 一个统一的大市场，任何处于其中的经营个体——公司、企业面对的都是日益 复杂、竞争日趋激烈的市场环境。正是在激烈的竞争中，市场越来越趋于规范， 企业的财务报表也越来越显示出其应具有的价值。由于会计是商业的语言，有 其自身的编制规则，通过会计数据能反映出许多真实的问题，基于此，所有的 投资者、债权人、经营者做出正确决策时都离不开企业的财务分析。 本文从财务分析的角度，通过对上市公司金地(集团)股份有限公司 （600383）（以下简称：金地集团）的财务分析，以及对该公司年报相关信息的 解读，在发现该公司成绩的同时，也指出其存在的不足，并针对其不足之处提 出解决对策。希望能为企业的经营管理提供一点借鉴，从而采取措施加强管理， 降低成本费用，提高利润和自身的竞争实力，也希望能为投资者的投资提供相 应参考意见。 本文采用了传统的财务比率和现金流量比率对金地集团进行财务分析。在 分析过程中，采用比率分析、趋势分析相结合的方法对金地集团2002年—2006 年财务报表进行分析，配以图表直观地反映各项指标发展趋势，并运用杜邦财 务分析方法，对金地集团财务状况进行了综合分析。在财务指标的选择上，本 文主要选择了偿债能力、运营能力、盈利能力、市场价值和成长能力五大类， 共计21项财务指标作为财务分析的框架。在分析过程中，还同时选择房地产行 业的龙头企业万科A（000002）（以下简称：万科）作为对比企业。这两家公司 都是在深圳证券交易所上市的房地产行业绩优上市公司，产品类似，是行业中 的佼佼者，具有一定的代表性。这两家公司财务数据来源于各自的 2002 年～ 2006 的年报，年度资料来源于证券之星网站（）、e汉唐证 券网站（）等相关行业网站。 通过对金地集团的财务分析，发现金地集团具有持续发展能力正在加强， 资产周转速度正在加快，品牌知名度在进一步提高等优势。 首先，在对金地集团的盈利能力和成长能力分析中，已得知金地集团净资 产收益率已经从2002年的10.27%上升到2006年的14.42%，总资产、净资产增 1 长率也分别从 2002 年的 35.50%、5.54%上升到 2006 年的 62.10%、12.55%，这 也可看出金地集团的持续发展能力正在逐步加强，而且金地集团目前的产业布 局已经为下一步持续增长打下了坚实的基础。金地集团2006年未结算项目建筑 面积已超过700万平方米，涉及12个城市，已初步完成并完善了长江三角洲、 环渤海经济圈、珠江三角洲三大经济圈的布局和武汉、西安、沈阳等核心二线 城市投资布局，抗击某一区域系统风险的能力已得到了很大提高。 其次，金地集团的资产周转速度在进一步加快。为实施快速扩张，缓解资 金压力，金地集团加快了已有项目的开发，各区域产品销售速度和回款额都取 得了理想成绩。这点在对金地集团的运营能力分析中也可以看出，2002年—2006 年期间，金地集团的应收账款周转率、总资产周转率分别从2002年的140.58、 0.36增长到2006年的5255.83、0.41。 最后，金地集团在房地产开发业务取得长足进步同时，产品也屡获业界好 评。先后获得“2006中国房地产上市公司综合实力TOP10”第四名、“2006中 国房地产上市公司财富创造能力（EVA）TOP10”第六名及“2006中国房地产上 市公司地产绩优股TOP10”第四名等荣誉。以上奖项的获得，使金地集团的品牌 知名度得到了进一步提高。 但是，在对金地集团进行财务分析时，发现金地集团也面临着资金不足、 存货管理函待加强，企业盈利能力以及核心竞争力需要进一步提高的问题，本 文针对存在的问题提出了解决办法。 第一，随着中国资本市场监管力度加大和国家对房地产行业宏观调控的进 一步加强，使房地产开发企业的资金链条变得非常紧张。金地集团2006年新增 加长期借款 17.52 亿元人民币，资产负债率高达 66.76%。 2007 年，金地集团 计划开工面积208.78万平米，即使2006年末通过的不超过2.66亿新股、募集 资金约30亿元的定向增发方案成功实现，金地集团手中可动用现金流也远远未 能满足其项目开发需求。由此可见，金地集团下一步发展，面临很大的资