储蓄-投资转化率对经济增长的影响效应分析 ——一个理论模型和实证检验.pdf

中文摘要 2007年爆发的美国“次贷危机”不断演化和发展，截至2008年10月美国 最大的两家房地产公司“房地美”和“房利美”破产；世界五大投资银行两家 破产、一家被收购、两家被迫转型为商业银行；美国最大的保险公司美国国际 集团（AIG）被美国政府接管。“次贷危机”逐渐演变为金融危机，并波及到全 球，造成全球股市大跌，金融机构不断碰到财务危机，破产金融机构的数量不 断攀升，甚至造成一些主权国家濒临破产。随着金融危机的发展和深化，实体 经济不断受到影响，美国三大汽车巨头因流动性问题面临破产压力，各主要经 济实体的失业率不断攀升，经济增长连续下滑并不断调低以后各年度的经济增 长率。 面对国际金融危机对我国产生的严重影响，如何通过增加投资，拉动需求 来维持我国经济稳健快速发展是我国经济面临的头等大事。在当前我国储蓄率 较高的情况下，如何促进储蓄向投资转化，提高储蓄-投资转化机制的效率对增 加投资显得尤为重要。本文在国际金融危机的背景下选择了储蓄-投资转化为主 题进行研究。旨在研究储蓄-投资转化的关系、机制和途径，分析储蓄-投资转 化对经济增长的影响关系效应，利用我国储蓄、投资和经济增长数据实证研究 储蓄-投资转化对经济增长的影响，提出促进我国储蓄向投资转化，完善我国储 蓄-投资转化机制的政策建议，使我国从容应对当前国际金融危机的冲击。 本文共分为五章，首先在第 1 章论述了本文研究的理论背景、研究的目的 和意义，界定了相关的概念，综述了储蓄-投资转化的理论研究，然后第2 章详 细论述了储蓄和投资之间的关系，以及储蓄转化为投资的途径和渠道。本文的 重点是第3章和第4章，这两章在Solow模型中引入了储蓄-投资转化率，对传 统模型进行扩展，利用扩展模型分析了储蓄-投资转化率对经济增长的影响，并 通过我国 1997-2007 年各地区的面板数据检验了扩展模型的结论。第 5 章根据 理论模型和实证研究的结论提出提高储蓄-投资转化率的政策建议。 1 通过理论模型和实证检验，本文得出以下三点结论：第一，扩展的 Solow 显示储蓄-投资转化率的提高对人均国民收入产生正的影响，但实证研究的结论 与之相悖，储蓄-投资转化率对人均国民收入存在负的影响，与第3章理论模型 的结论不符。出现这种情况的原因可能有以下几个方面:（1）序列相关的影响； (2)资金在我国各地区之间可以自由流动，造成有些省份的固定投资大于储蓄， 使得储蓄-投资转化率大于1，这一现象在西部省份表现的比较突出。第二，理 论模型和实证检验均得出，储蓄-投资转化率对人均消费水平存在正的影响，并 且这种影响是显著的。第三，理论模型证明储蓄-投资转化率的提高可以增加社 会人均资本存量。在储蓄率不变的情况下，储蓄-投资转化率提高可以是更多的 资金转化为投资，使的人均资本存量增加。 关键词：储蓄-投资转化率；经济增长；扩展Solow模型 2 Abstract The U.S. “sub-prime mortgage crisis” has begun and been more and more serious in 2007. In October 2008, the two largest U.S. real estate companies, “Freddie Mac” and “Fannie Mae” have bankrupt. There were two investment banks of the worlds top five have bankrupt, and one was acquisition, the other two were forced to transform into commercial banks. The largest insurance company called American