股权激励对公司绩效的影响研究.pdf

摘要 经营管理层股权激励作为一种长期激励形式,是金融产品衍生工具在公司 分配制度中的运用。经营管理层股权激励是指激励主体(公司股东)授予激励 对象(经营管理层)以股份形式的现实权益或潜在权益,使其以股东身份参与 公司决策、分享利润、承担风险,将经营管理层对个人利益最大化的追求转化 为对股东财富最大化和公司价值最大化的追求。经营管理层股权激励通过引导 经营管理层的长期行为,使其更关注公司的长期价值,有效地激发人力资本的 积极性和创造性,最大限度地提高公司绩效。 随着公司股权结构的日益分散化和公司经营管理的日益复杂化,世界各国 的公司相继出现了所有权和控制权相分离的趋势。为了有效地激励和约束公司 的经营管理层努力工作,股权激励机制在成熟市场经济国家得到了广泛地推广, 极大地提高了公司绩效,明显地促进了经济繁荣。 目前我国很多公司处于现代公司制度的建设阶段,而激励机制是其中非常 重要的内容,股权激励效果的研究对我国公司具有非常重要的理论意义和现实 意义。随着股权分置改革的基本完成和《上市公司股权激励管理办法》的颁布, 我国越来越多的上市公司已经或即将推出股权激励方案。 由于我国上市公司在产权制度、治理结构、法律法规、市场环境等方面都 不同于成熟市场经济国家,实施股权激励绝不能照搬照抄成熟市场经济国家的 方法,要在完整细致的调研后,进行符合我国实际情况的修正设计,才能达到 股权激励所特有的激励和约束效果。 本文围绕股权激励对公司绩效的影响进行讨论,收集大量数据资料,运用 因子分析方法,明确揭示股权激励对公司绩效的影响,总结了股权激励的理论 基础和实践经验,探寻了我国实施股权激励所存在的问题和缺陷原因,为改进 我国股权激励的实施提出了有针对性的和切实可行的对策建议。 关键词:股权激励 公司绩效 财务会计指标 ABSTRACT As one of long term incentive method,stock based incentive is use of financial tool in distribution of companies.It means shareholders give actual or expant profit with stock to operaters,so they can take part in shareness of decision,profit,risknism of companies,transform pursuation of maximizing self interest to pursuation of maximizing treasure of shareholders and value of companies.It point oreintation for operaters action,they put more attention on long term value of companies,stimulate activeness and creativeness of human resource,make great countributions to improve companies performanceWith decentralization of structure and sophistication of management,separation tendency of proprietary from management have been exited in many companies all over world.In order to discourage and limit operaters,stock based incentive has been adopted commenly in dedveloped countries,it improve companies performance, stimulate ecnomy developmentMany companies in our country have been on stage of mordern corperate construction,incentive is one of most important mechanism,so research on stock based incentive has important theoritical and actual significanceBecause of difference in fields such as proprietar