改革开放以来我国固定资产投资与经济增长关系的实证研究.pdf

摘 要 2008 年，为应对国际金融危机的冲击，中央决定实施积极的财政政 策和适度宽松的货币政策，迅速出台并不断充实完善应对危机促发展的一 揽子计划，其中包括两年中央新增投资 1.18 万亿元带动总额 4 万亿元投 资计划。在中央扩大投资政策带动下，全社会投资增长势头强劲，2009年 的前9个月全社会投资增长33.4％，增幅比去年同期提高6.4个百分点。 中央投资的引导和带动作用持续显现，实施的4万亿元投资计划项目建设 进展顺利，对拉动全社会投资和稳定经济发挥了重要作用，当前经济运行 中的积极因素不断增多，企稳向好势头日趋明显，在“保增长、扩内需、 调结构”以及改善民生等方面取得了明显成效。实践证明，中央应对国际 金融危机采取的宏观经济政策和一揽子计划是及时的、有力的、有效的。 中央出台的4 万亿元投资大部分是重大基础设施建设等领域的固定资 产投资，从世界各国经济发展的经验来看，在工业化进程中随着消费结构 和产业结构的逐步提升，固定资产投资对经济增长的贡献不断加大，从而 引起投资率上升、消费率下降。我国正处于全面建设小康社会、工业化和 城市化加快发展的重要阶段，投资对经济增长的拉动作用需要保持投资较 快增长。在经济运行中，投资具有先导作用，是一国经济增长的第一推动 力，投资一直是推动我国经济增长最主要最直接的动力，我国经济快速增 长过程中一直伴随着较高的投资增长率和投资率。 改革开放以来，我国的投资率始终保持在 30 % 以上，1992 年以来又 进一步上升至 40%左右，居高不下。通过改革开放以来我国经济增长和投 资率的历史数据对比不难发现，我国投资增长的波动状况与 GDP 的增长 周期在起始时间、持续长度等方面基本吻合。1978 年至 1990 年，我国固 定资产投资基本上保持在 10%以上的增长幅度，80 年代前期甚至每年保持 在 30% 以上的增长速度，该阶段我国经济增长速度平均为 10%左右，连年 保持较高的投资率，1989 年政府为抑制经济过热，大大降低了投资力度， 10%左右的负增长，此后经济增速下降，物价迅速回落。1992 年之后，我 1 国又开始启动新的一轮经济快速增长周期，投资迅速增长，1994 年前后甚 至高达 50%的增长幅度，投资率也保持在40%左右的高水平，经济增长速 度也逐渐回升 10%以上的水平。进入新世纪以来，政府为保持经济持续快 速发展，固定资产投资增长率总体上呈上升趋势，每年保持在 30%左右的 增长速度，投资率也逐年递增，保持在 40% 以上，而消费率逐渐下降50% 左右的水平，出现了投资率偏高和消费率偏低的经济现状。 伴随着经济增长的过程，人们对固定资产投资是否过热等问题一直争 论不休，本文主要运用定性和定量分析相结合的研究方法和比较分析法， 利用改革开放以来 1978－2008 年间我国投资率及其增长率、经济增长率 等宏观经济数据，通过理论分析与计量分析相结合，从统计学与计量经济 学的角度，对我国改革开放以来固定资产投资率及其增长率与经济增长率 的关系进行研究，探讨投资与经济增长之间的依存关系，利用计量回归方 法构建了投资增长率与经济增长率之间的关系模型，一方面利用模型估算 了我国 2010 年合理投资增长率的区间，另一方面通过我国经济发展的历 史数据并结合国际社会发展经验探讨了我国投资率的合理范围，最后通过 国际横向比较分析方法对我国目前高投资率是否合理的判断，给出相关结 论和原因，提出有关政策建议。 本文的主要内容如下： 第一章是导论部分。该部分主要介绍选题的目的和意义，国内外相关 文献的综述，说明本文基于的理论基础，本文研究的方法，创新及不足。 第二章是概念界定和模型介绍。该部分主要对固定资产投资和经济增 长等相关概念进行界定和说明，并利用凯恩斯收入理论推导出投资增长率 与经济增长率之间的关系模型，为下文进行计量分析做好理论上的准备。 第三章是我国固定资产与经济增长的实证分析。该部分是探讨投资增 长率与经济增长之间的关系，先从定量的角度考察了我国改革开放以来的 投资与经济增长的历史数据和经验，接着从定量的方法分析了投资增长率 与经济增长率的关系，主要是通过计量方法利用历史经济数据找出前文