人民币国际化的路径选择研究.pdf

论文摘要 2008 年席卷全球的金融危机全面爆发，以美国为首的西方发达国家普遍陷 入经济停滞甚至衰退的窘境，美国出于本国利益采取了美元贬值、量化宽松等 政策以刺激经济回暖。作为世界上最主要的储备货币，美元的长期走衰也使得 以中国为代表的外汇储备大国陷入两难选择：一方面在金融危机背景下，美元 是最可靠的避险工具，另一方面该国所持有的美元资产面临缩水的风险；而作 为世界上最主要的计价货币，美元持续贬值导致大宗商品的价格持续攀升，使 得各国输入型通货膨胀风险加剧。因此世界各国要求国际货币体系多极化平衡 发展的呼声也愈发强烈。自改革开放以来中国经济取得了举世瞩目的成就，领 跑世界经济增长，已跃居世界第二大经济体，然而人民币的国际地位与中国综 合国力不对称的矛盾也越发突出。因此人民币国际化问题成为国内外学者所关 注的热点话题，目前学界已在在人民币国际化的理论、背景条件以及意义、必 要性与可行性等方面已经取得了丰硕的研究成果。 本文首先对国际货币、货币国际化进行了概念界定，对最优货币区理论及 相关货币国际化理论进行全面阐释，并基于“三元悖论”提出了一国货币国际 化的政策选择取向。之后提出了货币国际化的三大路径模式，并选取了英镑、 美元、日元、欧元四种典型代表货币，对上述货币的国际化进程与路径进行了 系统的回顾与梳理，并总结经验与教训，为人民币国际化提供有益的路径选择 参照方案。在理论铺垫与国别比较分析的基础上本文运用SWOT 分析法从人民币 国际化已具备的优势条件、存在的不足、面临的机遇与挑战四个方面全面展示 了人民币国际化的内生基础，归纳总结了人民币国际化的国际背景、政府推进 措施、取得的现实成果等外部条件，并运用OCA 指数模型对人民币区域化进行 了实证检验，为后文人民币国际化的路径设计提供可靠的现实依据。再后，本 文提出了人民币国际化路径设计应遵循渐进性、谨慎性、协作性、实力与机遇 并重的原则，根据已有的备选路径方案结合人民币国际化的现实条件提出了人 民币国际化应采用渐进式与区域联合模式相结合的路径模式，并行推进人民币 自由化与人民币区域化进程。最后，本文还提出了推进人民币国际化的相关政 策建议。 关键词： 人民币国际化；经验借鉴；路径选择 ABSTRACT The financial crisis which swept the whole world broke out in 2008. The western countries led by the US generally plunged in economic stagnation even recession. Out of its self-interest, the US has implemented some economic policies such as currency depreciation and quantitative easing monetary policy to stimulate its economy. As the dominant international reserve currency, perennial weak US dollar puts the countries with huge international reserve, especially for China, into a dilemma: On one hand the US dollar is the most reliable instrument for risk hedging under the circumstances of financial crisis; on the other hand, their dollar assets have to confront the risk of depreciation. And at the same time, as the most frequently used denominated currency, its constant depreciation also makes t