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行业投资组合研究报告 2010 年 8 月 24 日 今日之星 责任编辑：佟爱文 ：tongaiwen@ ：010-8357 4109 第一名 建筑 行业 分析师：郝飞飞 建筑行业本月度投资组合从月初至今回报为 15.26 ％，同期行业指数回报为 1.64%，投资组合表现超越行业指数 13.62 个百分点。 图 1：本月投资组合表现及投资组合品种回报贡献度 葛洲坝 组合回报 中国铁建 东南网架 行业指数回报 中材国际 0% 5% 10% 15% 20% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 资料来源：中国银河证券研究部，WIND 表 1：本月投资组合 EPS （元） 股票名称 股票代码 权重（% ） 涨跌幅 入选投资组合理由 2009A 2010E 2011E 中材国际 600970 30% 38.84% 1.32 1.71 2.12 海外需求回暖，连签大单 东南网架 002135 30% 8.98% 0.48 0.62 0.77 业绩快速增长 中国铁建 601186 20% -2.61% 0.33 0.43 0.54 估值偏低，风险释放充分 葛洲坝 600068 20% 7.16% 0.41 0.49 0.59 产能提升，业绩向好 资料来源：中国银河证券研究部 组合逻辑与投资思路 本月，我们延续年初以来的投资思路：积极寻找投资线索和主题，挖掘个股。本月我们构建投资组合所考虑的主 要因素包括：公司半年报超预期、业绩高增长、低估值、驱动因素改善等。 我们选择葛洲坝与东南网架的逻辑有些类似，是在未来细分行业需求增长有所保证的前提下，围绕产能增加和业 绩提升，而将其纳入投资组合范畴的。 我们选择中材国际的逻辑是海外建筑市场的回暖。我们认为，上个月市场对公司价值的认可程度大大提高，但公 司仍然具备估值提升空间。 请务必阅读正文后的免责声明部分 行业投资组合今日之星研究报告 我们选择中国铁建，主要在于公司的估值优势明显，又是行业的龙头企业。而且，上个月公司走势明显低于行业 整体表现，其市场风险性已大幅下降。从配置的考虑，我们将其加入投资组合中，既能分散风险，又能保障收益。另 外，这两年公司在海外资源市场的扩张以及在房地产领域的进取都将使市场对公司有新的认识。 月底前对组合的判断 目前，中材国际和葛洲坝正处于估值修复阶段、东南网架的价值被市场逐渐认可，我们维持投资组合不变。 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行业投资组合今日之星研究报告 第二名 计算机、电子元器件 行业 分析师：王家炜、王