农业上市公司经营业绩研究文献综述.doc

文献综述 农业上市公司经营业绩研究 公司业绩是财务管理领域研究较多的一个课题，国内外学者在该领域有较多的研究成果，如公司业绩的概念、公司业绩的评价指标体系、公司业绩的影响因素、公司业绩与公司治理的关系等，本文将从以下几个方面对前人的研究成果进行综述。 1． 经营业绩的定义评述 1.1 国外研究现状 Lebas（1995）认为业绩是对是否成功地达到企业目标的一种衡量。鲁波克（Rueberk）,沃克尔和洛伊林（Walker and Roering）（1985）指出业绩包含三个层次的含义，即：（1）效果：与竞争者的产品很服务作比较，业绩衡量通常以销售成长率和市场占有率表示；（2）效率：投入资源与产出的比率，业绩衡量通常以税前纯收益率或投资报酬率表示；（3）适应性：企业面对环境的威胁与机会选择时的应变能力，业绩衡量通常以某一期间上市成功的产品数量或销售率表示。 1.2 国内研究现状 谭克和刘志彪等将业绩定位企业经营者合理配置企业内外各种资源，有效达成企业目标的程度或表现（谭克、刘志彪，2004）。杨国彬则认为企业经营业绩评价指的是，对企业一定经营期间的资产运营、财务效益、资本保值增值等经营成果，进行真实客观公正的综合评价（杨国彬，2001）。 由于业绩概念内涵广泛，国内外学者对其界定有着不同见解。而我认为，经营业绩的实质内涵为企业适应市场环境能力、获利能力、合理有效配置企业资源能力和保持竞争优势能力的综合表现。经营业绩指标不仅代表企业的股东权益或是企业财务上的价值，它是企业经营总体情况的全面体现，是对持续经营中企业的经济价值的综合反映。经营业绩评价，就是对持续经营中的企业内在价值所进行的估量。 2．2.1 国外研究现状 财务状况综合评价的先驱者之一是美国的亚历山大祆尔(Alexanderwall)。19世纪初他在《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》论著中最早提出企业财务状况综合比率分析体系，这为企业业绩评价的发展开拓了新的思路(中国会计学会课题组，2002)。 20世纪初美国杜邦公司成功创建了杜邦系统(The Du Pont System)。杜邦系统的核心是权益净利率，它是所有财务比率中综合性最强、最具代表性的一个指标。杜邦系统分析法通过层层分解财务指标，直观地反映了影响权益净利率的因素及其内在联系，揭示了企业筹资、投资和生产运营等方面的经营活动效率，是一种有效的综合财务分析法。杜邦分析系统在企业管理中发挥了巨大作用，也奠定了财务指标作为评价指标的统治地位。1990年美国学者马克奈尔·林奇和克罗斯(McNair·lynch和Cross)提出了业绩金字塔模型，该模型从战略管理角度给出了业绩指标之间的因果关系，反映了战略目标和业绩目标之间的互动性，揭示了战略目标自上而下和经营目标自下而上逐级反复运动的层级结构。但该方法没有形成可操作性的业绩评价系统，因此在实际工作中较少采用(白蔚秋，2001)。 帕利普(美国哈佛大学教授)在其所著的《企业分析评价》一书中，对杜邦财务分析体系进行了变形，补充，并将财务分析体系界定为几种关系：(1)可持续增长率，(2)净资产收益率，(3)与销售利润有关的指标，(4)与总资产周转率有关的指标，(5)与财务杠杆作用的指标。 20世纪60年代中期爱德华·阿特曼提出了“Z值破产预测法”，运用多重财务指标加权汇总，产生总判别分(Z值)来预测企业财务危机。 1992年哈佛商学院教授罗伯特·S·卡普兰(Robert S·Kaplan)和复兴战略集团总裁大卫·P·诺顿(David P·Norton)提出“平衡计分测评方法”，即平衡计分卡，它给出了财务、顾客、内部业务流程、学习与创新等4个方面的评价指标，创建了财务指标与非财务指标相结合的评价指标体系。第一次将创造能力和学习能力作为重要的评价指标，将目标与战略具体化，使经营者从更广阔的领域来审查企业的经营业绩，促进了企业树立长远战略目光，从而成为业绩评价研究新的里程碑，标志着企业业绩评价方法的重大改革(彼德·F·德鲁克等，2001)。 2.2 国内研究现状 我国证券交易所是在1990年以后才恢复建立起来的，上市公司从几家发展到现在的近两千家。我国证券监管部门对我国上市公司的绩效评价还没有一套科学、全面、动态、体现差异化的评价方法。目前，我国上市公司经营业绩评价体系主要可以分为以下三种： (1) 传统的财务指标评价体系：以诚信证券评价系统为代表。从1996年开始，该公司与《中国证券报》合作开展深沪两市上市公司经营业绩综合评价的研究。其评价方法为综合指数法，通过对上市公司当年的盈利水平、发展速度和财务状况三个方面6个指标(包括净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、流动比率和全部资本化比率)分别进行考核评分，然后乘以每项指标的权重，最后加总得到总评分。 (2)