独立董事制度与公司绩效的相关性研究开题报告.doc

开题报告 独立董事制度与公司绩效的相关性研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义： 现今各国在相互借鉴的基础上，均在探索和完善适合本国国情的公司治理模式，独立董事制度的兴起，是这种探索的尝试之一。我国引入独立董事制度由来已久，早在1997年证监会发布的《上市公司章程指引》中，就规定“上市公司可以根据需要设立独立董事”。2001年8月16日，中国证监会又专门发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》对上市公司设立独立董事制度提出了强制性要求。而引入独立董事最初的目的是想借助独立董事的独立性与相关性为上市公司的发展提供指导，并做出客观的的决策，解决上市公司治理中存在的“内部人控制”的现象。通过对公司治理结构的改善，提高公司的业绩。虽然业绩不能直接反应独立董事的作用，但是业绩的改善无疑有独立董事的功劳，当独立董事与公司绩效的相关性越强，表示独立董事的完善程度比较好，对公司治理起推动作用。相反，则说明独立董事存在缺陷，需要找出问题并且解决。这也说明了公司的业绩是反应独立董事作用的一个间接指标。 独立董事制度作为改善公司治理结构的机制引入中国，学者们寄予了厚望，也进行了诸多研究。例如该制度的有效性，公司治理能力的提高，意味着公司经营业绩的改善，于是将独立董事制度的有效性与公司经营业绩联系起来讨论。该问题在独立董事制度实施的不同阶段有不同的结论。总的来说，我国独立董事制度还处于探索阶段，完善这一制度实属当务之急。 那么独立董事制度的实施是否达到了提高公司业绩的目标，需通过实证分析进行验证。浙江省经济发展迅速，而且它还是中国资金外溢对外投资最多的省份。本文以浙江省上市公司作为研究对象，探讨独立董事与公司绩效的关系。 预期目标： 本文通过实证研究的方法来探讨独立董事与公司绩效的相关性，并通过分析验证独立董事的各个方面对公司绩效有无相关性，同时希望透过数据分析，能够推断出独立董事的具体哪个方面对公司绩效有促进作用，哪个方面不仅没有促进作用反而会使绩效下降，哪个方面对公司绩效没有任何作用。本文从理论假设，样本的选取，统计数据，分析结论，最后验证假设，从而得出结论：独立董事的薪酬还有独立董事占董事会的比例都与公司绩效成正相关。从另一方面也希望透过数据对独立董事的不足之处进行探讨，为其最大程度的促进公司绩效的提高提供参考意见。 2.国内外研究现状 2.1 国外的研究现状 2.1.1 独立董事研究现状 从20世纪30年代开始，美国证监会（SEC）建议公众股权公司设立“非雇员董事” 进入90年代，在美国独立董事开始有明确的制度规定，《密歇根州公司法》第450条率先采纳了独立董事制度，该法不仅规定了独立董事的标准，而且规定了独立董事的任命方法及其拥有的特殊权力。 Mark和Li利用新加坡的数据，分析了独立董董事会对公司的影响。他们研究发现在新加坡的企业中．大股东所占比例非常高，使得监督缺乏（Mark，Li，2001)。这样不利于代理问题的解决，这和认为大股东的存在有利于代理成本减少的观点相悖(Jensen、Meckling，1976)。 Fama和Jensen指出，在所有权与经营权分离时，经营权者因为持股比例不高，不需承担企业的最终经营风险，亦无法充分享受经营成功的果实，故可能不以所有权者之利益为首要考虑，从而追求企业利润最大化，反而以个人财富最大化为首要追寻目标，最后遂导致企业经营绩效衰退、所有权者与债权人权益受损与资本市场动荡不安等严重后果（Fama、Jensen，1983)。Williamson认为董事会的功能与整个董事会有密切的关联性，内部董事因职位上的关系，拥有较多的内部讯息，可能与经营权者相互勾结作出对所有权者不利的决策，但独立董事则不同，无论如何，独立董事较能以超然中立的立场，扮演监督者的角色，减少代理问题和冲突。股东选出董事作为所有权之代表来监督经营高层的决策，董事会对股东负有责任，必须维护公司的利益。而内部机制亦无法解决代理问题时，则必须仰赖外部的公司治理机制弥补不足（Williamson，1983)。 加拿大学者布莱恩.R.柴芬斯说外部董事在多数情况下在被任命为董事之前就已拥有良好的判断力，具备公共关系技巧和能成功、大胆地应付复杂和挑战性事物的声誉。由于独立董事的报酬权掌握在这些大股东手中，他们上任后对这些大股东们必然是言听计从、俯首遵命。独立董事最后代表的就是这些大股东的利益，而不是包括广大中小股东在内的全体股东的利益，更不用说代表其他利益相关者的利益了。如果由其他机构决定独立董事的报酬，又会导致对公司内部事务的干预，违背公司自治原则。 2.1.2 独立董事与公司绩效的相关性研究现状 Baysinger和Butler的研究结果表明，独立董事在董事会中的构成比例和公司业绩之间呈正相关关系（Baysinger、Butl