浙江省上市公司会计信息与股价相关性的实证研究开题报告.doc

开题报告 浙江省上市公司会计信息与股价相关性的实证研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 随着我国经济的不断发展，上市公司的财务状况、经营业绩更加合理地在股价中体现出来，理性的投资者往往是根据公司的基本面信息来做出投资决策，尽管我国的资本市场还不是十分完善，但上市公司的会计信息是投资者考虑的重要方面，而这些信息又是广大投资者直接或频繁使用的。因此对于研究会计信息披露的各个指标对股票价格影响的作用与程度是非常具有意义的。它对投资者来说，可以减少一些盲目的资金投入；对公司来说，可以通过更加完善的会计信息来提升公司在市场上的影响力。 本文深入探索会计信息与股价的关系，选取浙江省上市公司年报披露的会计信息与其股票在一段期间内的加权平均价格。计算会计相应的指标，并建立模型进一步分析上市公司会计信息对股价的影响，具有深化理论研究成果和解决现实难题的实际意义。 2.国内外研究现状 (1)国外研究现状 这一研究领域始于Ball,Brown,Baver他们用实证方法证明了会计盈余与股票价格存在相关联系。一家公司的股票价格是由其未来的现金流量(即股利)按一定的贴现率进行折现的现值，而会计信息在其中的作用就是改变投资者对未来股利支付能力的信念，进而改变股票价格 此后，Ohlson(1995)和Feltham and Ohlson(1995)以此为基础，推导出留存收益估价模型，即在净盈余关系成立的条件下，企业股权的内在价值可以表示为当前股权账面价值加上预期的剩余收入的现值。该模型在股票价格与会计数据之间建立了直接联系，为探讨会计信与股票价格之间的关系提供了理论基础。 （2）国内研究现状 陆宇峰(1999)较早地对我国会计信息与股价相关性进行了研究，他利用我国A股上市公司19941997年度的会计数据对修砸Ohlson模型进行了检验，既而得出结论：净资产倍率高预示着未来的净资产收益率高。市盈率商预示着未来的盈利增长率高。每股净资产、每股收益联合对股价的解释力度逐年增强。 同陆宇峰一样，戴彦雄(2009)也是建立各种会计指标和股票之间的多元线性回归模型来对数据进行量化分析，结果表明：会计信息对股票的解释能力较强，说明会计在资本市场具有一定的指导作用。同理，杨雁(2009)通过建立会计信息与股价反应的研究模型，得出结论：在上市公司的会计信息中，反映企业盈利能力的会计信息和反映企业发展能力的信息对股价的影响最为明显 王福胜和周文娟(2007)研究的是简化模型是否能有效地解释会计信息对股价的影响根据因子分析原理分析各会计指标之间相互关系,找出能够反映多项会计指标变量所代表的主要信息的公因子,再用公因子代替各会计指标作为自变量,构建反映会计信息与股价相关性的简化模型并对其进行实证检验,结果发现简化模型同样能有效地解释 从剩余收益、收益和净资产这三个变量对股价的影响方面，陈信元，陈冬华和朱红军(2002)研究发现：收益、净资产、剩余收益具有价值相关性，并且，它们相互之间具有增量价值相关性。市场对剩余收益的定价乘数低于对收益的定价乘数，表明市场可能认识到剩余收益作为非正常收益，持续性较差。 因为剩余收益、收益和净资产在一般公司年报中有所体现，所以李向荣(2005)利用上市公司年报数据及股票收盘价格数据,但他研究的重点却是研究中国上市公司会计利润和净资产的股价相关性在不同行业的差异,得出行业之间,上市公司会计利润和净资产对股价的综合解释力,以及各自的增量解释力存在较大的差异 在会计信息价值的相关性方面，赵春光(2002)得出的结论是：我国会计信息具有价值相关性，主要表现在会计盈余中。上市公司的盈余管理和庄家的市场操纵是导致会计信息价值相关性下降的主要原因。 3.参考文献 [1]杨克泉上市公司财务会计信息透明度研究[M] 立信会计出版社2008. [2]张昕.从会计信息对股价的影响看会计指标的修正[J].理论学刊,2007(1). [3]肖斐,李佳妮．我国房地产业股价与会计信息的相关性研究[J]．财会月刊,2006(12). [4] 郑德军,郑德强,刘慧. 新准则下会计信息与股价相关性实证研究[J].总裁,2009(10). [5]陈信元,陈冬华,朱红军.净资产、剩余收益与市场定价：会计信息的价值相关性[J].金融研究,2002(4). [6]李寿喜.我国国有企业业绩评价机制的变迁[J].审计与经济研究,2003(6). [7]戴彦雄.上市公司会计信息与股价相关性探讨[J].现代商业,2009(1). [8]杨雁.会计信息对股价影响的实证研究[J].现代经济信息,2009(8). [9]李向荣.中国上市公司会计信息与股价相关性在不同行业的差异[J].经济管理,2005(12). [10]王福胜,周文娟.会计影响股票价格的简化模型的实证研究[J]