201 年中国电力投资集团公司信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2011 年中国电力投资集团公司信用评级报告 评 级 主 体 中国电力投资集团公司 基本观点 主体信用级别 AAA 中诚信国际评定2011 年中国电力投资集团公司（以下简称“中 电投集团”或“公司”）的信用级别为 AAA ，评级展望为稳定； 评 级 展 望 稳定 本级别反映了受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经济 环境的影响，违约风险极低。 概况数据 中诚信国际肯定了公司在国内发电、煤炭和电解铝行业的优 势地位，电源结构中清洁能源的较高比例、煤电铝一体化产业链 中电投集团 2008 2009 2010 2011.3 完善以及畅通的融资渠道等正面因素。中诚信国际同时关注电力 总资产（亿元） 2,750.55 3,763.45 4,433.93 4,502.96 体制改革进度、电煤价格波动和公司债务规模上升等因素对公司 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 491.40 580.95 671.56 678.30 信用水平的影响。 总负债（亿元） 2,259.14 3,182.51 3,762.37 3,824.66 优 势 总债务（亿元） 1,959.81 2,797.11 3,144.89 3,087.65 公司的电力、煤炭和电解铝业务在国内均处于行业优势地位。 营业总收入(亿元) 698.07 1,006.58 1,270.40 343.44 截至 2011 年 3 月末，公司作为我国五大发电集团之一，其可 EBIT(亿元) 9.84 136.08 162.16 37.04 控电力装机容量达到 7,045.43 万千瓦，占全国 6,000 千瓦及以 EBITDA （亿元） 107.55 263.62 311.30 -- 上级发电设备装机容量的 7.47% ；另外，公司的煤炭产能达 经营活动净现金流（亿元） 55.53 231.01 126.46 3.48 7,275 万吨，居我国涉煤央企的第三位；公司的电解铝产能达 营业毛利率(%) 5.53 13.74 12.99 11.95 208.30 万吨，位居全国第二、世界第五。 公司清洁能源的规模和比例居五大发电集团之首，并且是我国 EBITDA/营业总收入(%) 15.41 26.19 24.50 -- 三家具有核电开发控股资质的电力企业之一。截至 2011 年 3 总资产收益率(%) 0.40 4.18 3.93 -- 月末，公司的水电装机容量为 1,776.23 万千瓦，占总装机容量 资产负债率(%) 82.13 84.56 84.85 84.94 的25.21% ，水电装机规模和装机比例均居五大电力集团之首。 总资本化比率(%) 79.95 82.80 82.40 81.99 并且公司与中国核工业集团公司和中国广东核电集团公司是 总债务/EBITDA(X) 18.22 10.61 10.10 -- 我国三家具有核电开发控股资质的电力企业之