PTA 2012 年5月月报.pdfVIP

报告可通过天琪期货有限公司网站下载：/ 0 2012 天琪月报 天琪期货研究部 PTA 2012 年5 月月报 行情回顾  上游原料成本高、石 PTA 主力1209 合约基本维持低位震荡，国际原油期货整体震荡， 化结算价偏高与下 石脑油、MX 和PX 延续弱势。从4 月开始从原料到聚酯产品波动的力 游需求低迷成为多 度较之2-3 月逐渐收窄，同时一部分季节性的订单开始下达，带动下 空博弈。 游布匹市场在局部领域内的销售有所好转，并带动PTA 现货上涨，但  PTA 在二季度后进 随着此轮周期性备货结束，月末期货和现货市场也同时回落，后期市 入高产能的投放 场利好因素有限，难改中期弱势格局。本月最高价在8750 ，最低价 在8520，行情以窄幅震荡为主，整体较上月均价下跌为1.13%。主力  下周 PTA 现货将继 合约PTA1209 的成交量萎缩的同时，持仓量增至39 万手，多空双方 续延续震荡态势，但 分歧较大，经历震荡后等待方向确立。 当前终端需求表现 相对疲弱，将会持续 拖累 PTA 市场景气 度。 分析评论 （1）原料方面，油价受地缘政治危机影响，原油价格维持100 美 元左右水平，而PX 价格不断走高，因此PTA 成本重心上移。PX 易涨 难跌。 （2）供应方面，目前由于成本过高，企业盈利状况不佳，整体开 工相对尚可，供应维持略高水平。 （3）需求方面，下游聚酯厂家产销不佳，库存过高，终端纺织需 求恢复尚待时日，但整体看在逐步恢复中。 （4）综上来看，近期PTA 市场呈现震荡向上的格局。PTA 处于上 游的强成本博弈下游的弱需求，由成本推动的这波略显乏力，行情的 进一步展开需要下游消费的支持。 从基本面来看，5 月聚酯市场行情将继续维持低位弱势震荡态势， 市场仍以体现刚需补货为主，投机性活动可以操作的空间相对有限。 毕竟，上下游各个品种基本都在成本线附近，而下游产品销售也基本 能维持，因此行情大幅杀跌也有难度，除非系统性风险拖累。当然， 另一方面，行业上下游各个环节产能过剩的根本性矛盾暂时无法解决， 特别是下游整体需求仍然偏弱，PTA、聚酯向下转嫁成本的能力不强， 大多数时候，企业库存高居，产品价格运行基本维持在成本线上下波 动将成为一种常态。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 技术分析 主力1209 合约ADX 与RSI 指标在50 附近表明短期PTA 仍以震荡 为主，近期K 线仍以长影线、小实体为主，表明上涨动能缺失，目前 日K 线仍在BOLL 通道之中，下跌趋势仍在，前期空单仍可持有。期价