技术管理型人力资本定价模型研究——基于人力资本期权的角度.pdfVIP

技术管理型 人力资本定价模型研究 基于人力资本期权的角度 ■ 骆晓华 崔 英 (上海电视大学管理学院 上海 201700) ▲ 本文为基金项 目：国家教育部人文教育基金项 目 (07JA630070) 上海远程教育集团2011年科研项 目 (JF1117) ◆ 中图分类号 ：F830．7 文献标识码 ：A 由于其知识系统的升级而带动新技术产品和 的服务。如果这种定位技术研发成功，可 内容摘要 ：人力资本定价 的研 究已经 服务产生的可能性，这意味着将来可能会出 以使公司形成以区域为基础的服务，加强 成为有关人力资本课题一个热点，正 现新的市场机会和增值的现金流。企业可 无线局域网的信息传递和转换，并改善公 确认识和估量人力资本 的价值是人力 以根据情况选择是否行使人力资本期权 ： 司管理宽带和资源使用的能力。当这种新 资本最大限度发挥其价值 的前提 ，通 过合 理正确地 对人 力 资本 的价 值进行 当市场机会产生的预期现金流入量大于对 型定位技术稳定后，公司还将生产新型的 计量 ，有效对人力资本进行投资和激 人力资本的投入成本和其它技术投入成本 定位器以进一步 占领市场，这一系列投资 励 ，可以更好地发挥人力资本 的主观 时，企业应该把握机会使用人力资本期权获 所带来的高速、精确、稳定的服务会远远 能动性 ．为处于高度不确定环境 中的 得技术产品；反之则应放弃行使该权利。 领先于竞争对手，为此公司必须预先花费 企业创造 更 多价值 和 战略机遇 。本 文 巨资用于高层技术人员并购买相关的配套 从该 目的出发，更有针对性的对技术 人力资本期权定价模型 的参 管理型人力资本 的价值提 出了较为准 设备。 确 的人 力资本期权 定价模 型 。该模型 数与公式 A公司为推行技术革新，将分三阶段 通过模拟金融期权 中的二项式定价模 人力资本期权定价模型的参数如表 1 进行投资；第一阶段为技术研究阶段，计 型 中的各种变量 ，将人力资本投资过 所示。目前普遍使用的二又树参数模型为： 划在年初投资450万用于人力资本培训， 程分解 ，动态地展现 了各个阶段 中人 力资本的价值 变动情 况。该方去不仅 P=．—=号，u=e ，d：e ，a=e (1) 并花费一年时间进行技术研发；如果技术 充分 肯定 了技 术 管理人 员所创 造 的价 由此可 以看 出 ， 袅 1 金融期权与人力资本期权参数含义比较 值 ，更较 为创新 地结合 当代 中国企 业 在 只要知道 了项 目的 金融期权 技术管理型人力资本期权 所处 的动态竞争 的复杂环境 ，对 由人 标的资产的价格S 企业使用技术管理型人力资本期权开展新业务产生的预期 波动率 。的情况下 ， 现金流收入的现值： 力资本投资所产生的管理者的决策灵 就可以计算出项 目向 执行价格X 企业使用技术管理型人力资本期权开展新业务的投资费用； 活性的价值进行有效计量，使管理者 有效期T 企业拥有技术管理型人力资本期权开展新业务的时间年限； 更好地认识 、选择和把握最优