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金点策略晨报—每日报告 2011年5月12日 星期四 责任编辑：郑罡 （策略研究员） 执业证书号： S0990511010001 联系电话：0755 Email：zhenggang@ 【A股大势研判】 先抑后扬 市场延续盘整 周三，沪深两市先抑后扬窄幅盘整走势，盘中成交量稍有增加。4月CPI指数如预期中小幅回落，然工业增加值增速也如预期中继续回落，二季度宏观经济增速放缓概率增大，A股早盘便出现短线震荡回吐；市场面上，电力、钢铁、汽车等板块出现短线回吐，水泥、造纸、纺织板块活跃于涨幅牵累。最终，周三上证指数收盘于2883点，下跌7点，深圳成指收盘于12202点，下跌14点，两市成交1802亿元。 3年期央票重新启动，这既意味央行收紧流动性政策的延续，也说明央行各种货币调控手段重新完备，一些影响力度偏大的政策工具的作用频率或有所降低。第三轮中美战略与经济对话共达成１１２项具体成果，其中，经济轨有６４项，战略轨有４８项，在铁路、电网等基础设施以及清洁能源、绿色经济、科技创新等领域的合作有望成为后市投资者关注的焦点。4月份宏观数据相继出台，通胀、投资、消费、工业增加值等数据变化多在市场预期当中，因此，市场短线并未再现大幅波动的走势。以原油、白银为主的大宗商品价格再度大幅回落，新兴发展中国家紧缩政策的间接效应以及投资者对欧洲债务危机的担忧是商品市场下跌的重要原因，A股相关资源类品种短线走势或受影响。不过，欧债危机受控概率相对偏大，美国继续量化宽松政策的可能性依然存在，新兴发展中国家紧缩政策尚不足以扭转商品市场趋势，因此，投资者可伺机等待资源股波段低位的介入机会。 【财经新闻速览】 4月CPI仍居高位 新增信贷7396亿元 　 4月CPI同比上涨5.3%，高于此前市场预期。食品价格上涨11.5%；工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.8%。受房地产投资仍然强劲推动，1-4月份，固定资产投资（不含农户）62716亿元，同比增长25.4%，比1-3月份加快0.4个百分点。 　 4月社会消费品零售总额13649亿元，同比增长17.1%，比3月回落0.3个百分点。规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月回落1.4个百分点。这两项数据均低于市场预期，显示受货币紧缩政策影响经济运行速度有所放缓。 　　金融数据方面，4月人民币贷款增加7396亿元，同比少增208亿元。分部门看，住户贷款增加2470亿元，其中，短期贷款增加1049亿元，中长期贷款增加1421亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4929亿元，其中，短期贷款增加2034亿元，中长期贷款增加2341亿元，票据融资增加395亿元。 　4月末，广义货币(M2)余额75.73万亿元,同比增长15.3%，比上月末和上年同期分别低1.3和6.2个百分点；狭义货币(M1)余额26.68万亿元,同比增长12.9%，比上月末和上年同期分别低2.1和18.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.55万亿元,同比增长14.7%。 　 当月人民币存款增加3377亿元，同比少增8325亿元。其中，住户存款净减少4678亿元，非金融企业存款增加3519亿元，财政性存款增加4101亿元。外币存款余额2379亿美元，同比增长14.3%；当月外币存款增加10亿美元，同比多增94亿美元。 中美战略与经济对话达成１１２项具体成果 　 为期两天的第三轮中美战略与经济对话１０日在华盛顿结束。双方共达成１１２项具体成果，其中，经济轨有６４项，战略轨有４８项。王岐山副总理和盖特纳财长共同签署了《中美关于促进经济强劲、可持续、平衡增长和经济合作的全面框架》，明确两国将开展更大规模、更加紧密、更为广泛的经济合作。 　双方一致认为，在当前极为复杂的经济形势下，中美应进一步加强宏观经济政策沟通协调，推动两国经济平稳健康发展。双方讨论了欧洲主权债务危机、日本地震引发的核泄漏及中东局势动荡对全球经济的影响，强调国际社会应加强合作，确保世界经济强劲、可持续复苏，有效推进全球经济治理结构改革，逐步建立公正合理的国际经济新秩序。 　双方同意在转变经济增长方式、调整经济结构的过程中，发挥各自优势，在铁路、电网等基础设施以及清洁能源、绿色经济、科技创新等领域加强合作，扩大两国地方政府、企业等各层面的交流合作。 双方强调，要致力于构建更加开放的贸易和投资体系。美方承诺在出口管制体系改革中公平对待中国，放宽对华高技术产品出口管制，并将通过中美商贸联委会以合作的方式迅速、全面承认中国市场经济地位。双方将继续推进双边投资保护协定谈判，加强在知识产权保护、产品质量和食品安全等领域的合作。双方将