运用金融对冲与非金融杠杆进行供应链风险管理摘要：集团化发展使.docVIP

运用金融对冲与非金融杠杆进行供应链 风险管理 摘 要：集团化发展使企业供应链网络结构日趋复杂，供应链的脆弱和不稳定性给供应链管理获取竞争优势带来了诸多风险，风险积聚必将威胁以至削弱供应链的功能和作用，降低企业持续安全运作以及对市场变化和客户需求的快速响应能力，这使供应链风险管理成为全新而又十分紧迫的重要课题。 关键词：供应链风险（管理）、期权、对冲基金、非杠杆金融 1.供应链风险介绍 1.1供应链风险的概念 供应链风险[1]的定义，相关的说法很多，目前没有统一的认识，一些专家、学者从不同的角度对供应链风险进行了界定。我把它用一句话总结为：供应链风险是指供应链企业在生产过程中，由于各种事先无法预测的不确定因素带来的影响，使供应链企业实际收益与预期收益发生偏差，从而有受损的风险的可能性。它是一种潜在的威胁。 供应链风险直接影响企业的运营效率，对企业的业绩和竞争力产生重大的影响，随着技术不断进步和各种新型经济体的不断涌现，供应链风险管理的重要性以及难度都将同时增加。供应链的安全、稳定、效率等问题已成为决定企业生存发展的决定性因素。供应链风险在某种程度上已成为当今我国企业面临的最主要风险。经过供应链成员的多重博弈，在竞争与合作并存的大环境下，如何快速地有哪些信誉好的足球投注网站、挖掘、配置所有可利用的资源，是实现企业利益最大化的关键要素。 1.2供应链风险的特征 供应链不同于普通单个企业，由于其结构的独特性，供应链风险有不同于普通企业风险的特性，现归纳如下： 1、客观性和必然性 无论是自然界中的各种灾害，还是社会领域中的冲突、战争、过失及其他意外事故，都不以人们的主观意识为转移而客观存在，它们的存在和发生就整体而言是一种必然现象，所以供应链风险的发生也是客观和必然的。供应链风险的发生，其范围、程度、频率以及形式、时间等都可能表现各异，但是它总会以独特的方式表现自己的存在，是一种必然出现的事件。 2、传递性 供应链各个环节环环相扣，彼此依赖，相互影响，任何一个环节出现问题，都可能波及其他环节，影响整个供应链的正常运作。传递性指得就是供应链风险在供应链节点企业之间的传递，牛鞭效应便是由于这种传递引起的。传递性使供应链风险成为一种潜在的威胁，它会利用供应链的连动性，对供应链系统造成破坏，给上下游企业以及整个供应链带来损害和损失。 3、多样性 供应链从诞生之日起就面临许多风险，它不仅要面对普通单个企业所要面对的系统风险与非系统风险、实质资产风险、责任暴露风险与财务资产风险、人力资产风险、危害性风险与财务性风险，还要面对由于供应链的特有结构而决定的企业之间的合作风险、技术与信息资源传递风险、合作利润在不同企业中分配的风险、市场风险等。 4、此消彼长性[2] 供应链中的很多风险是此消彼长的，一种风险的减少会引起另一种风险的增加。在以前的企业管理中库存是防范风险的一种手段，但是保持过多的库存会引起供应链的运营风险，库存过多会引起资金的积压，库存物品陈旧损失。于是供应链中的企业纷纷寻找减少库存的方法。但是现在可以看到，供应链中断的许多因素是由于减少库存引起的，运营风险和中断风险是相互对立的。减少库存，运营风险减小而中断风险相应增加；反之亦然。因此我们要加强对供应链风险的控制时就要充分考虑风险的相互影响性，对此消彼长型的风险进行权衡以确保供应链整体风险最小。 5、局部实际运作性 供应链风险中外部风险是客观存在的，但由系统内部因素引起的一些风险，如合作风险、道德信用风险、企业文化风险、信息传递风险及利润分配风险等，在本质上是实际运作风险。只有企业之间以供应链方式存在实际运作时，才有这些风险发生。因此对供应链风险研究必须要熟悉了解供应链的构建与运作流程，特别是供应链风险研究人员应该加强与实际运作供应链的人员交谈，和他们一起发现供应链的风险。 1.3供应链风险的来源 风险是指由于环境的不确定性，客体的复杂性，主体的能力与实力的有限性，而导致某一事项或活动偏离预期目标的可能性。它包括三层涵义[4]： 一、风险是由不确定性引起的，由于事物的复杂性和可变性，加上人们受自身认识能力和科技水平限制而无法熟知事物未来发展的确切状态，使得采取行动的预期结果与真实情况产生了偏差； 二、风险的双向性，风险既是威胁也是机会。风险与收益是“二律悖反”[2]的，如何权衡风险机会与风险损失对于投资者和管理者是个两难选择； 三、明确界定风险不利结果的概率内涵。 供应链面临的风险分为内生风险和外生风险。外生风险是指由于国家的宏观政治经济政策、不可抗力因素如自然灾害等引起的风险。外生风险具有偶然性、不确定性。而内生风险具有必然性和确定性，因此研究内生风险更具有实践意义。内生风险的主要来源有： (1) 投机风险。由于各合作企业没有上下级的控制关系，它们之间的联盟是平等的、临时性的，随合同产生，随着业务完成而