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XZ公司财务风险预警分析 摘 要 随着我国市场经济体制改革的不断深化和资本市场的快速发展，我国上市公司无 时无刻不面临着财务风险的威胁，不管是投资活动、筹资活动还是现金流量运作，由 于市场竞争的加剧或公司内部经营管理不善，不少公司出现陷入财务困境。为增强公 司抵抗风险的能力，及时的发掘公司运营过程中潜在的财务风险，采取合理有效的预 警模型和财务指标体系对公司的财务风险进行预警分析就显得十分重要。 本文在已有研究成果的基础上，对相关财务风险预警的分析方法进行整合，以XZ 公司为案例，首先对其财务风险状况进行常规分析，初步判定公司进行预警分析的必 要性，然后再运用Z．score模型和F．score模型对其财务风险进行预警分析。由于本文 所选取的模型是建立在美国上市公司相关财务数据的基础之上，所以在模型的适用性 上，本文通过对214家机械设备制造类上市公司2007．2010年的财务风险预测值与当 年的实际财务状况进行对比的方法，验证模型对我国该类上市公司财务风险预警分析 的适用性。根据本文的分析，对财务状况持续恶化的公司，Z模型预测失败的概率很 高，而对财务状况有较大幅度改善的公司，Z模型预测的准确度非常高。虽然经过适 用性验证模型预测的准确度较高，且与XZ公司实际运营状况较为吻合，但其缺陷是 只能预测未来一年的财务状况，而不能预测两到三年以后公司的财务状况。 由于运用模型预警分析对XZ公司2011年的财务状况为良好做出了一致的预测， 但这并不意味着公司在日常运营过程中不会遭遇财务风险，同时为了弥补模型预测的 不足，本文借助相关报表数据及财务指标进行分析，通过指标的变化趋势及其内部的 逻辑关系来揭示XZ公司日常财务运营中潜在的风险。通过分析发现XZ公司筹资风险 管理、预付账款风险防范及编制现金预算等方面还有待进一步完善。 国内对财务风险预警的相关研究起步较晚，研究成果跟国外相比也甚少，有很多 问题还值得我们深入的研究，尤其是针对公司的财务风险预警具有实际操作的可行性 方面的研究。 关键词： 财务风险预警模型财务运营 XZ Fi nanci aI Ri skPre—Warni AnaI i S Company ng ys Abstract with our market reformof andthe Along country economysystem deepening of listed inChinaneverfailstoface rapiddevelopmentcapitalmarkets，thecompanies thethreatoffinancial investment activitiesor risk，whether activities，and financing cashflow themarket intensifiesorinternal operation，because competition poor infmancial management，manycompaniesappear trouble．Inorderto the strengthen the excavationsofthe inthe of companycapabilityagainstrisks，the