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第6章 现金流量质量分析 案例分析 比较格力电器和泛海建设2009年的合并现金流量表，二者存在怎样的差异？ 第2节 现金流量质量分析 现金流量的质量，是指企业的现金流能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。 经营活动产生的现金流量质量 投资活动产生的现金流量质量 筹资活动产生的现金流量质量 一、现金流量表主要项目的运转规律分析 1、正常情况下的经营活动现金流量应当能够 维护企业经营活动的正常周转，并 补偿经营性长期资产折旧与摊销，并 支付利息和现金股利. 企业经营活动的现金流量净额的主要用途： （1）补偿本年度计提的折旧和摊销费用 从企业现金流转的基本情况来看，企业在固定资产、油气资产和生产性生物资产、无形资产等长期经营性资产方面所产生的现金流出量，将会通过两种途径得到补偿。 第一：资产在使用一定时期以后，通过“处置”的方式，补偿一部分现金。 第二：在未来经营性使用过程中，通过折旧、摊销的方式，分期补偿。补偿速度取决于折旧、折耗的速度和摊销速度。 （2）支付利息费用 企业所发生的借款费用，按照主要用途可以分为： 经营性使用 对外股权投资和债权投资使用 为购建固定资产、投资性房地产、存货使用 但在现金流量表上，不同用途的借款费用所引起的现金流出量均归于筹资活动现金流出量。 处于正常持续经营期间的企业不能指望依赖筹资活动的现金流入量来支付利息，其经营活动应当对其利息有足够的支付能力。 筹资活动引起的现金流入量： 股东投资 借款 （3）支付本年现金股利； （4）补偿本年度已经计提、但应由以后年度支付的应计费用； （5）为企业扩大再生产、对外投资提供额外的资金支持。 为什么对经营活动的现金流量提出如此高的要求？ 投资活动产生的现金流量——投资收益： ——产生的现金流量取决于被投资者的现金支付能力，投资者缺乏直接的控制力。 筹资活动产生的现金流量：较高的资本成本。 2.、投资活动现金流量 整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况。 企业投资活动的现金流量可以分成两类： 对外投资现金流量 经营性长期资产现金流量 两类现金流出量的补偿机制不同。 （1）对外投资现金流出量的补偿机制 将本会计期间取得的投资对外出售变现。 ——产生的现金流入量将反映在本会计期间的投资活动现金流入量中。 本会计期间取得的投资在未来会计期间对外出售变现。 ——产生的现金流入量将反映在未来会计期间的投资活动现金流入量中。 本会计期间取得的投资长期持有，其现金流出主要靠投资收益来补偿。 ——靠未来现金股利、利息收入带来的现金流入量补偿。 在特定会计期间： 对外投资现金流出量现金流入量 对外投资扩张 对外投资现金流出量现金流入量 对外投资回收 （2）对内的经营性长期资产现金流出量的补偿机制 处置 分期摊销 在特定会计期间，经营性长期资产引起的 现金流出量现金流入量 经营性长期资产增加趋势，扩张。 现金流出量现金流入量 收缩调整经营性长期资产结构与规模。 3、筹资活动现金流量 筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效。 在企业经营活动、投资活动需要现金支持时，筹资活动应该及时足额地筹到相应资金； 在企业经营活动、投资活动产生大量现金时，筹资活动应该及时地清偿相应贷款，避免不必要的利息支出。 高质量筹资活动的现金流量应当表现为： 在时间上、金额上满足企业投资活动、经营活动的现金需求； 无超过实际需求的债务融资； 无融资后被无效益占用；（如筹资后的现金转化为具有长期色彩的巨额“其他应收款”等） 无融资后长期闲置； 等等。 二、现金流量质量以及现金流量的质量特征 较好质量的现金流量的特征： 其结构和状态体现了企业发展战略的要求。 经营活动的现金流量应当有足够的支付能力，并能为企业的扩张提供现金流量的支持。 投资活动现金流量符合企业发展战略的要求，且能够带来较好的报酬。 筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的要求，且无不当融资行为。 二、现金流量的质量分析 分析角度： 各种活动引起的现金流量的变化。 各种活动引起的现金流量变化额占现金流量总额的比重。 （一）现金流量的变化结果与变化过程的分析 现金流量的变化结果： 现金流量净增加额0 现金流量净增加额0 现金流量净增加额=0 不论出现哪种情况，均不能简单地得出企业现金流动状况“好转”，“恶化”或维持不变（与期初相比）的结论。 现金流量的变化过程： 分析引起现金流量变化的各个因素 计划内还是偶发？ 实际与计划的差异？ （二）各部分现金流量净额变化状况的质量含义 1、经