QFII持股特征及市场作用的探析.pdfVIP

维普资讯 科技与经济 2006年第11期 避 刁口珊 语 QFII持股特征及市场作用的探析 白淑云 (广东商学院金融学院，广东 广州 510320) 摘 要：本文试图通过对QFII的持股结构及特征进行描述，进而分析QFII的引入对股市的影响， 最后就如何有效扩大QFII在境内的市场效应及提高我国证券市场对外开放的进程提出了建议。 关键词：QFII；持股特征；市场作用 中图分类号：F830．8 文献标识码：A 文章编号：1007--6921(2006)11—0096—03 所谓 QFII(QualifiedForeignInstitutionalInves— 度报表、年度报表等相关资料，得到其持股的一些特 tors)，即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格 征。从其重点投资的股票来看，出现在2003年年报 的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定 中的前五大流通股东的QFII有9次，2004年中报 额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管 中有20次。2004年第三季度季报中出现23次 4。 的专门证券账户和货币账户投资当地证券市场，其 从持股时间来看，这类股票的持有时间也相对较长， 资本利得、股息等经批准后可兑换为外汇汇出的一 如德意志银行在 2003年年报中显示中兴通讯第一 种市场开放模式。这种制度是在货币没有 自由兑 大流通股东，2004半年报中显示为第二大流通股 换、资本项 目未完全开放的新兴市场国家或地区，实 东，2004年第三季度又显示其为第一大流通股股 现渐进开放证券市场的过渡性制度安排。我国自 东。2005年年报中显示其持股为2523．71万股，占 2002年 12月 1日开始实施合格境外机构投资者 流通股比例的3．16％。为该公司的第三大流通股东 证券投资管理暂行办法，2003年5月引入第一批 5．。但是其调整股票的速度也较快，如德意志银行 QFII(瑞士银行集团有限公司和野村证券株式会 和瑞士银行作为 G北电的第七大流通股股东和第 社)，截至2006年4月我国QFII的数量已经有 39 十大流通股股东于2005年第四季度介入，2005年 家。已经批准的额度 为 59．7亿美元，其中有32家 其业绩显示为每股亏损0．34元，2006年第一季度 获得投资额度 。2006年第一季度 QFII持股市值 季报显示其继续亏损0．28元。同期的季报也显示上 为183．95亿元，比2005年年底的104．05亿元上升 述两家QFII对G北电的持股也变为零。 了76．79％。占深沪流通市值的为0．49％，位于基金 1．2 重视公司业绩 (1349．168亿元，占深沪流通市值的3．56％)3之后 根据市场公司报表披露出的信息来看，QFII较 成为机构投资者中的第二位。随着股权分置的开 少投资 ST公司，在2005年度的报表中显示只有美 展。包括 QFII在内的机构投资者对股票市场的影 林国际(第三大流通股股东)和香港上海汇丰银行 响作用越来越大，因此有必要分析和研究 QFII持 (第五大流通股股东)持有唯一一家ST公司，且是 股在我国证券市场对其它投资者、和上市公司的影 已经在2005年度显示盈利的GST酒花 (2006年 5 响。 月25日上交所已经撤消其退市风险警示)。QFII 1 QFII的持股特征 投资的公司当中也有亏损的，如2005年每股收益为 1．1 QFII持股长短期搭配。有些股票的持股时间 一 0．34元的G北电(德意志银行第七大流通股股东 长且较为集中。有些股票也会根据市场情况进行短 和瑞士银行