费率结构对证券投资基金风险承担行为的影响研究.pdfVIP

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2017-09-03 发布于重庆
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费率结构对证券投资基金风险承担行为的影响研究.pdf

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　2004 年 10 月系统工程理论与实践第 10 期　文章编号:(2004) 费率结构对证券投资基金风险承担行为的影响研究王明好, 陈　忠, 蔡晓钰 (上海交通大学管理学院, 上海 200052) 摘要: 　研究了一类线性费率结构对基金风险承担行为的影响研究发现, 随着基金管理费率不对称程 ( ) 度的增加, 基金经理所选择的投资组合偏离基准组合在本文即指市场组合的程度将增加特别地, 当因基金的收益小于市场组合的收益而对基金经理的处罚为 0, 即基金管理费率不对称程度最大时, 基金组合将完全偏离市场组合同时发现, 基金经理风险规避系数越小、因基金收益超过市场收益而对基金经理的奖励程度越小, 以及证券 ( ) A 代表基金组合中不同于市场组合的部分相对市场组合的收益越大而波动越小, 则基金组合偏离市场组合的程度也将越大研究还表明, 基金组合偏离市场组合程度的增加不一定导致基金收益的方差的增加, 这表明在以前的一些实证研究中用基金收益的方差来度量基金的风险不一定有效, 用基金组合偏离基准组合的程度来度量基金的风险更合适关键词: 　证券投资基金; 风险承担行为; 费率结构中图分类号: 　 830　　　　　　　　文献标识码: 　　　　 F A Study on the Impact of the Structu re of M anagem en t Fee R ate on the R isk tak ing Behavio r of Secu rity Investm en t Fund , , W AN G M ing hao CH EN Zhong CA I X iao yu ( , , 200052, ) M anagem ent Schoo l Shanghai J iao tong U niversity Shanghai Ch ina Abstract: 　 In th is paper , w e investigate of the impact of a k ind of linear structure of m anagem ent fee . rate on the risk tak ing behavio r of security investm ent fund O ur study show that