国信证券--包钢稀土(600111)中报点评：销售模式的重大转变对公司影响深远.pdfVIP

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2017-09-03 发布于重庆
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国信证券--包钢稀土(600111)中报点评：销售模式的重大转变对公司影响深远.pdf

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公司研究 Page 1 动态报告/公司快评有色金属包钢稀土（600111 ）谨慎推荐有色金属冶炼 2009 年中期财务报表快评（维持评级） 2009 年 8 月 19 日销售模式的重大转变对公司影响深远分析师：彭波 pengbo@ 0755 分析师：李洪冀 lihj@ 010 事项：包钢稀土公布2009 年中报。公司 2009 年实现营业收入 9.04 亿元，同比下降 30%，实现营业利润-1.199 亿元，同比下降 134%，实现归属于上市公司股东的净利润-6718.71 万元，同比下降 127%，实现每股收益-0.083 元。评论：稀土氧化物价格仍处于历史较低水平导致公司稀土氧化物产品销售毛利率大幅度下降 2009 年中期，公司主要产品稀土氧化物实现销售收入 3.86 亿元，同比下降 79.25%，国外市场主营业务收入同比大幅下降 85.82%。稀土氧化物销售毛利率为 13.86%，同比下降 13.66 个百分点。稀土氧化物收入和销售毛利率同比出现大幅度下跌的主要原因还是因为稀土氧化物价格仍处于历史较低水平。图 1：稀土氧化物历年中期收入、利润及毛利率情况单位：万元，％ 80000 50.00% 稀土氧化物收入 45.00% 70000 稀土氧化物利润 40.00% 60000 毛利率 35.00% 50000 30.00% 40000 25.00% 20.00% 30000 15.00% 20000 10.00% 10000