优先股资本化_经济衰退阶段银行资本监管的一种新框架.pdfVIP

【理论探索】 优先股资本化：经济衰退阶段 银行资本监管的一种新框架 潘再见 （厦门大学 金融系 福建 厦门 ） , 361005 摘要：银行资本由于其盈利能力、资产质量、外部筹集资本能力和信息传染引致的羊群行为 而具有亲周期的特征，资本监管则导致信贷供给更为严重的周期性，并放大经济冲击，也削 弱了货币政策的有效性。 巴塞尔协议建立在三大支柱基础上， 目前针对银行资本顺周期效 应的缓解措施除了其固有的内在缺陷，仅仅考虑巴塞尔协议的第一二支柱，而忽视了第三 支柱。 本文提出经济衰退阶段银行资本监管的一种新框架——— 优先股资本，借款人的权益 资本持有者购买银行发行的优先股。 这一新框架的实质是借款人自我筹集一级资本，既不 会摊薄普通股股东的利益，也不会增加商业银行的信贷风险。 因此，它具有明显的逆周期特 征，能在经济衰退阶段有效地增加信贷供给，为我国目前满足中小企业贷款需求和维持银 行体系稳健运行提供一种新思路。 关键词：经济衰退；银行资本；顺周期；优先股资本化 文章编号： （ ） 中图分类号： 文献标识码： 1003－4625 2009 06－0008－05 F831.5 A 一、前言 失准备和资本水平提高， 这加剧了信贷活动的萎 自巴塞尔协议实施以来， 越来越多的学者认 缩。 再次，银行外部筹集资本的能力与经济周期平 为， 银行资本的顺周期性是商业银行信贷亲周期 行，当经济陷入衰退，整体经济状况不断恶化，银 行为的重要原因之一。 ①在经济繁荣阶段，商业银 行积累的风险不断暴露， 这导致其从外部筹集资 行倾向于减少银行资本，发放更多的贷款，而在经 本的能力下降，或者必须支付更高的成本。 最后， 济衰退时候， 商业银行倾向于增加资本， 收缩信 信息传染导致银行业资本选择的羊群行为。 当经 贷。 我们以经济衰退为例解释资本顺周期变化的 济开始显现衰退的征兆时， 大银行由于在信息上 原因及其对信贷活动的影响。 首先，银行的盈利能 的优势， 率先做出注入货币资本或通过降低风险 力具有明显的亲周期性。在经济萧条期，客户财务 资产而相应增加低风险资产增加资本， 这将引起 状况恶化，偿付能力下降，银行将面临贷款损失的 其他小银行的竞相模仿， 从而导致银行业资本充 突然增加，资本受到侵蚀，银行盈利能力下降，并 足率的顺周期变化。 新巴塞尔协议关于资本的监 引发严格的信贷评审和总拨备覆盖率的快速上 管则强化了信贷行为的顺周期特征， 并放大经济 升，进而导致信贷萎缩。 其次，银行资产质量与经 冲击，加剧金融脆弱，甚至触发金融危机；而且，它 济周期平行。 银行贷款质量依赖于银行的内部评 会造成货币政策效果的非对称性， 紧缩的货币政 级体系、外部评级结构及信贷风险模型，当经济衰 策比扩张性货币政策更有效。 因为，在实行扩张性 退时，客户违约率（PD ）和违约损失率（LCD ） 明显 货币政策时，仅有“金融加速器”效应，而在货币政 上升，这导致采用“ 时点”法（PIT ） 的评级机构降低 策紧缩时，除了存在“金融加速器” 效应，还有“银 对客户的评级，而且，担保物的价值下跌使贷款损 行资本加速器”效应，尤其是低资本水平银行的比 收稿日期：