080313财富积累、习惯、偏好改变、不确定性与家庭消费决策.pdfVIP

第 8 卷第 3 期 经 济 学 (季 刊) Vol8 , No3 2009 年 4 月 China Economic Quart erly Ap ril , 2009 财富积累、习惯 、偏好改变 、 不确定性与家庭消费决策 雷钦礼 摘 　要 　在本文中 , 我们建立了一个相当一般的分析家庭消费 与储蓄跨期优化决策问题的理论框架 。使用综合了家庭的当期消费、 消费习惯 、财富积累、偏好改变多种作用影响的效用函数 , 在家庭 劳动收入具有不确定性的情况下 , 我们导出了家庭消费与储蓄跨期 优化决策问题的闭式解 , 给出了家庭消费函数和欧拉方程的解析式 。 使用中国农村居民的住户调查数据对理论模型中导出的欧拉方程进 行估计的结果表明 , 除了收入和家庭财富以外 , 消费习惯和预防性 储蓄动机确实也都是影响我国农村居民家庭的消费与储蓄决策的重 要因素 。 　　关键词 　财富积累 , 习惯 , 偏好改变 , 不确定性 , 消费决策 一 、引　　言 长期以来 , 主流经济学中占主导地位的消费理论是生命周期 持久收入假 ( ) 说 L CP I H 。该理论假设消费者将在家庭当前和未来收入流总现值的预算 约束之下 , 通过选择每期的最优消费水平 , 使其一生或者永续家庭消费水平 效用流的现值最大化 。当 Hall ( 1978) 将不确定性和理性预期引入生命周期 持久收入理论 , 并在二次效用函数之下推导出家庭消费遵循随机游走模式的 结论以后 , 随即引发了大量的实证研究 。然而 , 这些实证研究的结果基本上 都与 Hall 的结论不相符合 。实证研究的结果显示 , 消费对当期收入不仅具 有过度 敏 感 性 ( Flavin , 198 1) , 而且还 具有过度平滑性 ( Camp bell and Deaton , 1989) 。这就表明生命周期 持久收入假说存在缺陷 , 从而引起了对 生命周期 持久收入家庭消费理论进一步修补完善和拓展的研究 。目前 , 经济 暨南大学经济学院。通信地址 :广州市天河区黄埔大道西 60 1 号暨南大学经济学院 , 510632 ; 电话 : (020); Email :qinli . lei @yahoo . com . cn 。作者感谢匿名审稿人对本文的有益评论和建议 ,但文 中可能存在的错误和纰漏则完全由作者自负 。 1　030 经 济 学 (季 刊) 第 8 卷 学文献中已经提出的修补完善和拓展主要有以下三个方面 : ( 1) 流动性约束和预防性储蓄 。现实的世界是一个充满不确定性的世界 , 每个人或家庭都必须面对未来收入的不确定性所可能带来的风险 。由于消费 者必须考虑未来某些时期可能会有收入的下降 , 而又无法获得消费信贷以致 被迫降低消费水平所导致的痛苦 , 因此消费者通常在做出消费决策时都会留 有一定的储蓄 , 以预防未来可能的收入下降风险 。要反映在不确定的情况下 家庭进行消费储蓄决策时的预防性储蓄动机 , 消费的效用函数的三阶导数必 须大于 0 (L eland , 1