《财富观察》专访韦森教授全文（韦森修改稿）.doc

对话韦森：把脉当下中国经济 今年初始，中国经济已放慢前进的脚步，出口的下滑、产能的过剩，再加之消费的疲软让原本动力十足的“三驾马车”开始举步维艰。从年初的通货膨胀压力，到年中所谓的“CPI下行”，货币政策的每一次调动都刺激着市场的神经。再加之房地产市场调控、证劵市场制度改革、国际板上市等争论，在此宏观背景下，我国经济将何去何从？面对中国经济增速下滑，最的宏观政策？未来中国经济的增长点在哪里？：您认为我国经济是否存在硬着陆的风险？ 韦森：我不用硬着陆、软着陆这种词汇，。指出中国经济下行是自然趋势个观点影响了经济学家对中国经济的判断1992年邓小平南巡中国经济增长经过30年的增长，经济下行是。对经济思想准备。中国经济下行是必然自然趋势。历史的观察中国经济下行外贸出口已达到顶峰民收入三部分政府财政收入、企业利润劳动消费启动。欧美日本经济复苏年 依靠内需消费保增长目前看来也较为困难。多年来，我国劳动报酬占GDP的比重下滑，特别是2002年之后。税收增加企业利润百姓收入下滑消费任何一个国家高速增长高速增长期。中国家庭消费占GDP最终消费47%。我国经济正处在投资拉动消费的转折点说明了中国经济是趋势。一个国家的繁荣和兴衰，企业的边际收益率紧密相关。企业，国家繁荣期企业润下降，这个国家衰退期。是中国经济最根本的标吴敬琏一个各行各业赚大钱的时期一去不复返某种程度印证了这。人类进入近代以，每一个国家能保持。英国真正崛起19世纪3040年代工业革命，直到1873年日本经济增长时期从1955年开始，到1973年危机1975年开始恢复，1975～1985年十年稳定增长期原来8%～10%下滑到5%～6%。到1985年日本病，。中国经济从1992年邓小平南巡之后，正好20年。20年国经济增10%上下。把中国经济放在当代历史的长河中来审视，也可以发现，中国经济所面临的状况日本在1973年的。经济高速增长，在实体部分制造业重化工业中国实体部门、重化工部门、制造业部门高速增长日本非常相似。但是中国经济日本最大的差别在于我GDP与政府财政收入增长，百姓的收入在下降，国富民穷日本。GDP增长速率同步，在“国强”时，“民富”了，并且社会收入分配差别一直不是太大。日本经济人均收入已到2万美元了，我们人均收入目前仅为5000美元，如果中国经济还能保持在5～8％增速再增长一段时间，那。如果，那可就陷入了所谓的中等收入陷阱了。我们应该尽量避免这种状况。 近期，央行两次降低基准利率，同时扩大利率浮动区间。银行业竞争加剧、利差收窄，进而影响到今年银行业的利润。有观点认为，倘若经济下半年不能见底，明年银行业坏账将大幅增加、净资产将严重缩水。 东方财富网： 韦森：国过度”问题，而是错误不当投资的投资地方政府国有企业扩张，经济扩张时期，如果央行人为压低利率，导致资本资本品扩张扩张后，实际储蓄和消费偏好不配，错误投资。错误投资不能收回，银行贷款大萧条。我初步计算了一下，近2009，2010和2011这三年，中国的贷款总量就超过了30万亿元，与2010年近40万亿GDP相比，为0.75，即每块GDP多增加了0.75元的贷款在背后。 目前我国的银行坏账率从账面上看还不高，仅为1%。但更为重要的是，截止去年年底，我国贷款余额58万亿，而去年的GDP为 47.9万亿。由此推算，1元GDP中1.28元的贷款。如果一些政府投资项目和企业投资项目不盈利或亏损，而银行贷款到期了，不能偿还，巨量的坏账最后会到银行，后果将不堪设想。 正值此时，总投资超过1300亿元的广东湛江钢铁基地项目与广西防城港钢铁基地项目却逆市上马，也因此备受业界关注。不可否认，2011年我国钢铁行业的利润率仅为2.4%，今年1～4月，其利润率进一步下滑至0.1%，一季度甚至出现了全行业的亏损。据中钢协方面表示，目前我国钢铁业已超过年产9亿吨的产量和不足7亿吨的消费出口过剩巨大，2012年起我国钢铁行业将进入全面的过剩阶段。 东方财富网：前段时间发改委了项目，对于投资您怎样看？ 韦森：。十几万亿的地方政府负债，但是要看到，地方政府负债只是一部分，企业的银行贷款负债更是一个问题。到2011年末，我国商业银行的贷款余额已经高达58.2万亿，其中全国房贷只占2.2万亿。这样算下来，55万亿都是政府和企业贷款，其中光中小企业贷款余额就高达21.8万亿元。目前，各行各业的利润率都在下降，资本的回报率在下降，有大量企业不赚钱甚至开始亏损最近暴露出来的江西最大民企赛维LDK公司负债300多亿，以及无锡的尚德集团巨额负债，都是典型的例子。在中国，有多少这样负债累累、资不抵债的企业？倘若我国大部分民营企业经营陷入困境，大家纷纷摈弃实业此时仅依靠政府投资来强行来保8和维系高增长率，我们的经济还能走多远？过几年后还不会不出大问题？ 逆经济运行自然法则