农业上市公司经营业绩分析与评价.pdf

摘要 经过改革开放20余年的快速发展，跨入新世纪，我国农业进入了一个 崭新的历史发展阶段，在这个新阶段里农业上市公司作为新兴农业生产力的 代表，对促进农业产业结构调整，推动农业产业结构升级，加速我国农业现 代化进程都发挥着重要作用。然而，种种迹象表明，近年来农业上市公司整 体业绩不佳，农业上市公司的比较优势正在减弱，因此，如何增强农业．卜．市 公司核心竞争力，改善其财务状况，提升其经营业绩，促进农业上市公司健 康、可持续发展，充分发挥农业上市公司对全国农业的整体影响和推动作用 值得研究。 本文在广泛吸收国内外现有研究成果的基础上，以财务理论为基础，运 用实证研究，借助多元统计分析中的因子分析法，理论联系实际，利用定量 分析与定性分析，对农业上市公司经营业绩进行分析与评价，试图找到农业 上市公司经营业绩不佳的症结所在，以期望该项研究对改善农业上市公司的 经营业绩有所帮助。 首先，本文评述了我国农业上市公司的基本现状。界定了农业上市公司 的范围，选取沪、深两市30家农业上市公司为研究对象，运用实际获得的 数据和资料，对农业上市公司的总体情况和特殊性进行了分析和归纳，并在 此基础上探讨了农业上市公司对中国农业发展的重要意义。 其次，在继承前人研究成果基础上，结合本研究特点，构建了上市公司 经营业绩评价指标体系，在指标选取上，力争做到更合理、更完善。同时， 详细比较了国内外现有上市公司经营业绩评价方法，针对如何克服各指标间 多元共线，信息重叠，人为确定权重问题，提出将多元统计分析中的因子分 析法引入综合业绩评价。由于因子分析是基于对评价指标值的数据分析而得 出指标之间的内在结构关系，所以，有效解决了指标闻多元共线问题，此外 该方法是根据原始数据提供的信息量大小来确定指标权重，从而使评价结果 更客观、更准确。 运用因子分析，以农业上市公司2003年必威体育精装版财务数据为依据，对农业上 市公司经营业绩进行实证研究。得出结论：绩优农业上市公司对我国农业产 业化带动作用有限，而绩差农业上市公司对上市公司整体经营业绩不佳影响 较大；农业上市公司不但相关子行业上市公司业绩分化明显，而且同一子行 业内部上市公司经营业绩也不尽相同，这说明影响农业上市公司业绩的因素 是多方面的，即有深刻的行业背景，也有上市公司自身经营管理方面的因素； 此外，农业上市公司实施多元化经营效益不佳，部分农业上市公司治理结构 存在缺陷也是导致其经营业绩较差的原因。 最后，本文根据以上的研究结果，对如何增强农业上市公司核心竞争力， 提升农业上市公司经营业绩提出了几点政策建议。 关键词：农业上市公司；经营业绩分析；经营业绩评价；因子分析 沈阳农业大学硕上学位论文 第一章绪论 一、选题背景及研究目的 (一)选题背景及选题依据 1992年厦门海发投资实业股份有限公司发行股票并成功上市，成为 我国第一家改制上市的农业企业，翻开了中国农业历史上新的一页。在经 历了人民公社、家庭联产承包和农村双层经营的体制演进之后，以现代企 业制度为基础的农业上市公司出现在这个拥有几千年农耕文明的古老产 业中。当时人们普遍认为，通过有效配置资源——确切地说是资金的集中， 能使企业在规模效益、市场份额上实现超常跨越，带动农业产业化健康发 展，并积极有效地加快我国农业从传统农业向现代农业转变的进程。然而， 十年过去了，农业上市公司在发展中出现了这样那样的问题，如何将生产 经营转化为资本经营，如何在新的市场经济环境中不断提升农业上市公司 的经营业绩，如何维持农业上市公司的可持续发展，这些实质性问题在当 时并没有像今天这样受到重视和反思。 截止至2003年底，30家农业上市公司先后有4家被特别处理而沦为 ST族(不包括已经退出证券市场的ST生态)。。在资金充裕之后，农业 板块并未向人们所期望的那样高速发展，相反，值得注意的是，近几年来 农业上市公司实行主营业务转型或将大量资金向非农转移的现象日渐普 遍，从而表现出明显的“脱农”现象，使得部分资金不再回流农业。根据 嘹望新闻周刊的报道，据不完全统计在主业相对突出的36家农业及涉农 上市公司中，仅2001年就有26家约占总数2／3的农业上市公司进行过非 ①截止至2003年底，ST农业上市公司包括英教、sT大菲、sT中鲁B和sT中农 其中sT生态(蓝田股份)于2003年5月退市。