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维普资讯 OCCUP TIONAL PENSIONS 多层制度保障企业年金的安全 作为养老保障体系中第二支柱的企业年金不但能够满 了避免企业年金基金的投资过于集中，要求基金在投资时 足个人不断增长的养老需要，更减轻了政府的财政负担， 遵循分散化投资的原则。投资数量的限制包括两个方面： 因此在 “未富先老”的中国显得尤为重要。但是要其发挥 一 是对投资某一种股票的数量限制，即规定基金投资于任 作用就必须保证年金基金的安全性运营并达到增值要求。 何一家公司股票的股份总额不得超过该公司已发行股份总 资本市场为企业年金基金的保值增值提供了可供运作的空 额的一定比例；二是对某一种股票的投资总额在企业年金 间，但为了保障企业年金计划委托人的利益，企业年金基 基金资产净值中所 占比例的限制，即规定企业年金基金对 金的安全性尤为重要。目前我国的企业年金制度主要从4 于某一种证券的投资额不得超过企业年金资产净值的一定 个方面入手加强企业年金基金的安全管理：一是通过信托 比例。我国 企业年金基金管理试行办法》中规定了企业 模式进行管理；二是严格限制企业年金基金的投资比例； 年金基金的投资比例权益类资产限制最高不能超过企业年 三是加强风险准备金管理；四是完善的信息披露制度。 金资产的30％，其中投资股票不能超过企业年金资产的 20％。投资比例上限的控制，很大程度上保证了企业年金 企业年金信托模式进行僻 资产的安全性。 我国企业年金的制度安排体现了多层和复杂的委托代 理关系，这是一个以受托人为中心的信托模式。企业年金 实行风险准备金管坤 委托人与受托人之间表现为信托关系，首先是企业年金委 企业年金计划需要3个帐户，除了基金归集帐户、投 托人 (企业和职工)将其资产交给受托人管理，形成所有 资帐户之外，还有一个很重要的帐户，就是风险准备金帐 权代理关系；其次是受托人与投资管理人 ，托管人 以及账 户，并且规定投资管理人必须从投资管理费中提取一定的 户管理人之间的委托代理关系，受托人通过契约把基金经 比例进入风险准备进帐户。风险准备金制度的引入意味着 营管理权分别委托给投资管理人 ，托管人以及账户管理 企业年金基金证券投资从运作开始就建立了严格的规范， 入，从而形成经营权代理关系。企业年金运用的信托模式， 对保障企业年金基金安全，确保基金的运营效率具有重要 通过4个资格人之间的互相监督，最大程度的保证企业年 意义 即它的设立能够有效减少企业年金基金大幅波动的 金基金的安全。 风险，从而确保企业年金基金持续地保值增值；风险准备 金是由企业年金基金投资管理人出资设立的，作为企业年 严格限制食、I年 基金证券投资L七例 金基金投资运营成本而存在。那么在进行企业年金基金投 对企业年金基金证券投资比例限制一般包插 投资工 资时，势必会促使企业年金基金管理人增加投资收益，减 具的限制，如限制企业年金基金进行股票、国外证券等高 少成本，从而增加企业年金基金运营的效率。因此，风险 风险投资；投资数量的限制，分散投资能够降低风险，为 准备金制度能激励每一个投资管理人采取积极的措施提高 维普资讯 OCCUP IIONAL PENSIONS 企业年金基金的投资收益率。 一 监管和分散监管之分。目前，我国参与监管的主体比较 多，主要有劳动和社会保障部、财政